题目
[不定项选择题]甲公司正在讨论投产一种新产品的方案，下列选项中属于该项目应该考虑的现金流量的有（ ）。答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A当选；两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B不当选；新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于相关成本，应该考虑，选项C当选；动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D当选。
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本题来源：第二节 投资项目现金流量和折现率的估计
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拓展练习
第1题
[单选题]甲企业拟投资一个项目，预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元，相关的流动负债分别为2000万元和3000万元，则第二年新增的营运资本应为（ ）万元。答案解析
答案：
A
答案解析：第二年新增的营运资本=流动资产增加额-流动负债增加额=（6000-4000）-（3000-2000）=1000（万元）。
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第2题
[单选题]某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计期末变现价值5000元。税法规定的折旧年限为4年，预计净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税税率为30%，则与该设备变现相关的现金净流量为（ ）元。答案解析
答案：
B
答案解析：
与该设备变现相关的现金净流量＝变现价值－（变现价值－按税法规定计算的账面价值）×所得税税率＝5000－（5000－8000）×30%＝5900（元）
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第3题
[单选题]甲企业当前的加权平均资本成本为10%，拟投资A项目，A项目的资本结构与企业的当前的资本结构是相同的，如果A项目的加权平均资本成本也为10%，则需要具备的条件是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本应同时具备的两个条件：（1）项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（财务风险相同）。
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第4题
[不定项选择题]甲公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生了争论，下列选项中不应列入该项目评价的现金流量有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：营运资本属于投资项目现金流量的影响因素之一，应考虑，选项A不当选。甲公司规定不得将生产设备出租，所以无论项目是否使用该设备，均无法获得200 万元的收益，选项B当选。新产品项目和竞争对手均会使同类产品减少收益100 万元，属于不相关成本，选项C当选。新产品投产需占用原材料200 万元，是生产特定新产品项目引起的，应考虑，选项D不当选。
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第5题
[简答题]甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。2023年和2024年的资产负债表如下：
资产负债表项目 | 2024年年末 | 2023年年末 |
经营性流动资产 | 7500 | 6000 |
减：经营性流动负债 | 2500 | 2000 |
经营性长期资产 | 20000 | 16000 |
净经营资产合计 | 25000 | 20000 |
短期借款 | 2500 | 0 |
长期借款 | 10000 | 8000 |
净负债合计 | 12500 | 8000 |
股本 | 10000 | 10000 |
留存收益 | 2500 | 2000 |
股东权益合计 | 12500 | 12000 |
甲公司按照市场权益资本成本作为权益投资要求的收益率。已知2023年及2024年的无风险利率为4%，股票市场的平均收益率为12%，2023年股东要求的权益报酬率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%，经营风险不发生改变。
要求：计算2024年股东要求的权益报酬率。
答案解析
答案解析：
2023年的β权益=（16%-4%）÷（12%-4%）=1.5
2023年的β资产=1.5÷[1+（1-25%）×（8000/12000）]=1
2024年的β权益=1×[1+（1-25%）×（12500/12500）]=1.75
2024年股东要求的权益资本成本=无风险利率+风险溢价=4%+1.75×（12%-4%）=18%
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