

每年现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=600-200-(600-200-50)×25%=312.5(万元),
或=净利润+固定资产折旧额=(600-200-50)×(1-25%)+50=312.5(万元),
或=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率=(600-200)×(1-25%)+50×25%=312.5(万元)。

第1至4年经营期现金流量=50×(1-25%)-20×(1-25%)+(60-5)/5×25%=25.25(万元);
第5年的现金净流量=25.25+5=30.25(万元);
年均现金净流量=(25.25×4+30.25)/5=26.25(万元);
投资回报率=26.25/60×100%=43.75%。


年折旧=210 000/10=21 000(元),每年现金净流量=(66 000-55 000)×(1-25%)+21 000×25%=13500(元),选项E错误;
现值指数=13500×(P/A,10%,10)/210 000=0.3950,选项B正确;
投资回收期=210 000/13500=15.55(年),选项C错误;
根据现值指数小于1可知,按照10%作为折现率计算得出现金流入现值小于210 000元,而按照内含报酬率作为折现率计算得出的现金流量入现值为210 000元,因此,内含报酬率低于10%,选项D错误;
净现值=13500×(P/A,10%,10)-210 000=﹣127047.9,选项A正确。

甲公司原有普通股10 000万元、资本成本10%,长期债券3 000万元、资本成本8%。现向银行借款1000万元,借款年利率为8%,每年复利一次,期限为5年,筹资费用率为零。该借款拟用于投资购买一价值为800万元的大型生产设备(无其他相关税费),购入后即投入使用,每年可为公司增加利润总额160万元。该设备可使用5年,按平均年限法计提折旧,期满无残值。该公司适用企业所得税税率为25%。向银行借款增加了公司财务风险,当期普通股市价由16元跌至14元,当期每股股利由2.7元提高到2.8元,对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1%。
根据上述资料,回答下列问题。

