

每年现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=600-200-(600-200-50)×25%=312.5(万元),
或=净利润+固定资产折旧额=(600-200-50)×(1-25%)+50=312.5(万元),
或=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率=(600-200)×(1-25%)+50×25%=312.5(万元)。

70×(P/A,IRR,6)=300,解得(P/A,IRR,6)=4.2857。
利用内插法计算内含报酬率:
10%:4.3553
IRR:4.2857
12%:4.1114
列式:(IRR-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)
解得,IRR=10.57%


方法一:
第一年所需流动资金=180-60=120(万元), 首次流动资金投资额=120-0=120(万元);
第二年所需流动资金=320-150=170(万元),第二年流动资金投资额=本年流动资金需用额-上年流动资金需用额=170-120=50(万元);
流动资金投资合计=120+50=170(万元)。
方法二:
第一年所需流动资金=180-60=120(万元);
第二年所需流动资金=320-150=170(万元);
因为第二年流动资金需要量大于第一年流动资金需要量,所以该项目流动资金投资总额为170万元。

年折旧=210 000/10=21 000(元),每年现金净流量=(66 000-55 000)×(1-25%)+21 000×25%=13500(元),选项E错误;
现值指数=13500×(P/A,10%,10)/210 000=0.3950,选项B正确;
投资回收期=210 000/13500=15.55(年),选项C错误;
根据现值指数小于1可知,按照10%作为折现率计算得出现金流入现值小于210 000元,而按照内含报酬率作为折现率计算得出的现金流量入现值为210 000元,因此,内含报酬率低于10%,选项D错误;
净现值=13500×(P/A,10%,10)-210 000=﹣127047.9,选项A正确。

