题目
[单选题]某公司当前普通股每股为20元，最近一期发放的每股现金股利为3元，股利年增长率为5%，假设公司发放的现金股利固定增长，则该公司留存收益资本成本为（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：留存收益资本成本＝预计下一期的现金股利/当前股价+股利增长率=3×（1+5%）/20＋5%＝20.75%。注意，题干中给出的是最近一期的现金股利。
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本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）倍。
答案解析
答案：
D
答案解析：因为DTL＝DOL×DFL＝1.5×1.2＝1.8，ΔQ/Q＝1，则ΔEPS/EPS＝1.8。
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第2题
[单选题]已知息税前利润对单位变动成本的敏感系数为-1.25，在其他条件不变的情况下，为确保下年度的企业不亏损，单位变动成本上升的最大幅度为（ ）。
答案解析
答案：
C
答案解析：
息税前利润变动率÷单位变动成本变动率＝-1.25，为确保下年度企业不亏损，息税前利润最低为0，息税前利润变动率＝（0－息税前利润）÷息税前利润＝-1，则单位变动成本变动率＝-1÷（-1.25）＝80%，选项C当选。
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第3题
[单选题]某公司无优先股，利息为30万元，变动成本率为70%，所得税税率为25%。当销售额为800万元时，息税前利润为160万元，则该公司的总杠杆系数为（ ）。
答案解析
答案：
D
答案解析：总杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润－利息）＝800×（1－70%）/（160－30）＝1.85。
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第4题
[单选题]某企业向银行借入年利率为8%、期限为2年的借款4000万元，筹资费用率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该项借款的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：借款的资本成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%。
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第5题
[不定项选择题]下列措施中，可以降低企业经营风险的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；因此选项BC为正确选项。
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