题目
[单选题]某公司当前普通股每股为20元,最近一期发放的每股现金股利为3元,股利年增长率为5%,假设公司发放的现金股利固定增长,则该公司留存收益资本成本为(  )。
  • A.15.00%
  • B.15.25%
  • C.20%
  • D.20.75%
答案解析
答案: D
答案解析:留存收益资本成本=预计下一期的现金股利/当前股价+股利增长率=3×(1+5%)/20+5%=20.75%。
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本题来源:第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司原有资产1 200万元,其中长期债券600万元,筹资费用率2%,票面利率9%;普通股600万元,每股市价为20元,每股筹资费用率为2.5%,预计下年每股股利为2元,预计股利每年增长3%,所得税税率为25%,加权资本成本为(  )。
  • A.10.00%
  • B.10.07%
  • C.10.30%
  • D.10.55%
答案解析
答案: B
答案解析:

普通股资本成本=2/[20×(1-2.5%)]+3%=13.26%;

加权资本成本=600/1 200×[9%×(1-25%)/(1-2%)]+600/1 200×13.26%=10.07%。

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第2题
[单选题]公司筹集资金时,由于筹集和使用资金,必须支付一定的代价。下列选项中属于用资费用的是(  )。
  • A.借款利息
  • B.借款手续费
  • C.债券发行费
  • D.股票发行费
答案解析
答案: A
答案解析:

资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价,包括筹资费用和用资费用。

用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬,如股息、红利、利息、租金等;选项A正确。

筹资费用是指在资金筹集过程中所支付的费用,如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等,这些费用都是一次性的,不需要在资金使用期内按年、按月支付。筹资费用实际上是筹资总额的减少,所以要从筹资总额中扣除。选项B、C、D不正确。

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第3题
[单选题]在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响的是(  )。
  • A.债券成本
  • B.长期借款成本
  • C.普通股成本
  • D.留存收益成本
答案解析
答案: D
答案解析:留存收益资本成本与普通股资本成本计算类似,只不过不考虑筹资费用,选项D当选。
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第4题
[不定项选择题]如果没有优先股,下列项目中,影响财务杠杆系数的有(  )。
  • A.固定成本
  • B.息税前利润
  • C.资产负债率
  • D.所得税税率
  • E.普通股股利
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:在不考虑优先股的情况下,影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量(额)、利息。资产负债率影响利息。
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第5题
[不定项选择题]A公司2024年初需要筹集500万元,现有两种筹资方案可供选择,甲方案是发行债券筹资500万元;乙方案是发行普通股500万元,经过计算两种方案的无差别点息税前利润为1000万元,根据每股收益分析法,A公司选择了乙方案发行普通股,则预计2024年的息税前利润可能为(  )万元。
  • A.500
  • B.600
  • C.700
  • D.1001
  • E.1100
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:当预计息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润时,应当选择财务杠杆作用大的债务筹资方式;当预计息税前利润小于每股收益无差别点息税前利润时,应当选择财务杠杆作用小的股权筹资方式。A公司选择的是权益筹资,所以预计的息税前利润比每股收益无差别点息税前利润小,即小于1000万元,选项A、B、C正确。
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