题目
[单选题]甲公司2024年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2024年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。则该公司2024年的总杠杆系数为（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：
税前利润=税后净利润÷（1-所得税税率）=108÷（1-25%）=144（万元）；
又由于财务杠杆系数=息税前利润÷（息税前利润-利息）=息税前利润÷税前利润=息税前利润÷144=1.5，所以，息税前利润=144×1.5=216（万元）。
2024年的经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）÷息税前利润=（216+216）÷216=2，2024年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。
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本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为2%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。
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第2题
[单选题]公司筹集资金时，由于筹集和使用资金，必须支付一定的代价。下列选项中属于用资费用的是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：
资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，包括筹资费用和用资费用。
用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等；选项A正确。
筹资费用是指在资金筹集过程中所支付的费用，如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等，这些费用都是一次性的，不需要在资金使用期内按年、按月支付。筹资费用实际上是筹资总额的减少，所以要从筹资总额中扣除。选项B、C、D不正确。
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第3题
[单选题]某公司的资本结构中长期债券、普通股和留存收益的占用资金分别为600万元、120万元和80万元，其中债券的年利率为12%，债券平价发行，筹资费用率为2%；普通股每股市价为40元，预计下一年每股股利为2.5元，每股筹资费用率为1.5%，预计股利每年增长5%。若公司适用的企业所得税税率为25%，则该公司加权资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：
全部资本总额=600+120+80=800（万元）；
债券资本成本=12%×（1-25%）/（1-2%）=9.18%；
普通股资本成本=2.5/[40×（1-1.5%）]+5%=11.35%；
留存收益资本成本=2.5/40+5%=11.25%；
加权资本成本=（600/800）×9.18%+（120/800）×11.35%+（80/800）×11.25%=9.71%。
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第4题
[单选题]某公司当前普通股每股为20元，最近一期发放的每股现金股利为3元，股利年增长率为5%，假设公司发放的现金股利固定增长，则该公司留存收益资本成本为（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：留存收益资本成本＝预计下一期的现金股利/当前股价+股利增长率=3×（1+5%）/20＋5%＝20.75%。
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第5题
[不定项选择题]下列措施中，可以降低企业经营风险的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；选项B、C当选。
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