题目
[单选题]在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响的是（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：留存收益资本成本与普通股资本成本计算类似，只不过不考虑筹资费用，因此本题的正确选项为D。
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本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为2%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本为（ ）。
答案解析
答案：
C
答案解析：
资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。
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第2题
[单选题]纯生公司息税前利润为500万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，所得税率为25%。该公司的债务市场价值（等于债务面值）为600万元，税前债务利息率（等于税前债务资本成本）为9%，股票贝塔系数为2，在公司价值分析法下，股票的市场价值是（ ）万元。
答案解析
答案：
A
答案解析：权益资本成本＝6%＋2×（10%－6%）＝14%，股票市场价值＝（500－600×9%）×（1－25%）/14%＝2389.29（万元）。
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第3题
[单选题]在企业发展成熟期，适合选择的筹资方式是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：企业发展成熟阶段，经营风险较低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应，因此C为本题正确选项。
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第4题
[单选题]某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益 5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%, 同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。（2017真题）
答案解析
答案：
B
答案解析：
假设每股收益无差别点时息税前利润为EBIT,则可以列式：
（EBIT－20 000×6%－1 000×8%）×（1－25%）/（5 000＋1 000）＝（EBIT－20 000×6%－5 200×10%－800×8%）×（1－25%）/5 000， EBIT＝4 304（万元）。
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第5题
[不定项选择题]A公司2021年年初需要筹集500万元，现有两种筹资方案可供选择，甲方案是发行债券筹资500万元；乙方案是发行普通股500万元，经过计算两种方案的无差别点息税前利润为1000万元，根据每股收益分析法，A公司选择了乙方案发行普通股，则预计2021年的息税前利润可能为（ ）万元。答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：当预计息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润时，应当选择财务杠杆作用大的债务筹资方式；当预计息税前利润小于每股收益无差别点息税前利润时，应当选择财务杠杆作用小的股权筹资方式。A公司选择的是权益筹资，所以预计的息税前利润比每股收益无差别点息税前利润小，即小于1000万元，所以选项A、B、C正确。
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