题目
[单选题]某企业向银行借入年利率为8%、期限为2年的借款4000万元，筹资费用率为2%，该企业适用的所得税税率为25%，则该项借款的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：借款的资本成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%。
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本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为2%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本为（ ）。
答案解析
答案：
C
答案解析：
资本成本＝10000×9%×（1－25%）／［10000×（1－2%）］＝6.89%。
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第2题
[单选题]纯生企业拟增加发行普通股，发行价为10元/股，筹资费用率为发行价的5％，企业预计的普通股股利为0.6元/股，预计以后每年股利将以5％的速度增长，企业所得税税率为25％，则企业普通股的资本成本为（ ）。
答案解析
答案：
D
答案解析：
普通股资本成本＝0.6/[10×（1－5％）]＋5％＝11.32％。
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第3题
[单选题]纯生公司2021年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2021年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。则该公司2021年的总杠杆系数为（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：税前利润=税后净利润÷（1-所得税税率）=108÷（1-25%）=144（万元）；又由于财务杠杆系数=息税前利润÷（息税前利润-利息）=息税前利润÷税前利润=息税前利润÷144=1.5，所以，息税前利润=144×1.5=216（万元）。2021年的经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）÷息税前利润=（216+216）÷216=2，2021年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。
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第4题
[单选题]某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益 5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%, 同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。（2017真题）
答案解析
答案：
B
答案解析：
假设每股收益无差别点时息税前利润为EBIT,则可以列式：
（EBIT－20 000×6%－1 000×8%）×（1－25%）/（5 000＋1 000）＝（EBIT－20 000×6%－5 200×10%－800×8%）×（1－25%）/5 000， EBIT＝4 304（万元）。
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第5题
[不定项选择题]下列措施中，可以降低企业经营风险的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；因此选项BC为正确选项。
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