题目
[单选题]已知息税前利润对单位变动成本的敏感系数为-1.25，在其他条件不变的情况下，为确保下年度的企业不亏损，单位变动成本上升的最大幅度为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：息税前利润变动率÷单位变动成本变动率＝-1.25，为确保下年度企业不亏损，息税前利润最低为0，息税前利润变动率＝（0－息税前利润）÷息税前利润＝-1，则单位变动成本变动率＝-1÷（-1.25）＝80%。
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本题来源：第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]纯生公司息税前利润为500万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，所得税率为25%。该公司的债务市场价值（等于债务面值）为600万元，税前债务利息率（等于税前债务资本成本）为9%，股票贝塔系数为2，在公司价值分析法下，股票的市场价值是（ ）万元。答案解析
答案：
A
答案解析：权益资本成本＝6%＋2×（10%－6%）＝14%，股票市场价值＝（500－600×9%）×（1－25%）/14%＝2389.29（万元）。
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第2题
[单选题]公司筹集资金时，由于筹集和使用资金，必须支付一定的代价。下列选项中属于用资费用的是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：
资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，包括筹资费用和用资费用。
用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等；选项A正确。
筹资费用是指在资金筹集过程中所支付的费用，如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等，这些费用都是一次性的，不需要在资金使用期内按年、按月支付。筹资费用实际上是筹资总额的减少，所以要从筹资总额中扣除。选项B、C、D不正确。
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第3题
[单选题]某公司当前普通股每股为20元，最近一期发放的每股现金股利为3元，股利年增长率为5%，假设公司发放的现金股利固定增长，则该公司留存收益资本成本为（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：留存收益资本成本＝预计下一期的现金股利/当前股价+股利增长率=3×（1+5%）/20＋5%＝20.75%。
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第4题
[不定项选择题]如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。资产负债率影响利息。
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第5题
[不定项选择题]下列措施中，可以降低企业经营风险的有（ ）。答案解析
答案：
B,C
答案解析：影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化；选项B、C当选。
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