题目
[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元,年利率为9%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为2%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本为(  )。
  • A.6.62%
  • B.6.75%
  • C.6.89%
  • D.9%
答案解析
答案: C
答案解析:资本成本=10000×9%×(1-25%)/[10000×(1-2%)]=6.89%。
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本题来源:第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司的资本结构中长期债券、普通股和留存收益的占用资金分别为600万元、120万元和80万元,其中债券的年利率为12%,债券平价发行,筹资费用率为2%;普通股每股市价为40元,预计下一年每股股利为2.5元,每股筹资费用率为1.5%,预计股利每年增长5%。若公司适用的企业所得税税率为25%,则该公司加权资本成本为(  )。
  • A.9.43%
  • B.9.64%
  • C.9.71%
  • D.9.85%
答案解析
答案: C
答案解析:

全部资本总额=600+120+80=800(万元);

债券资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18%;

普通股资本成本=2.5/[40×(1-1.5%)]+5%=11.35%;

留存收益资本成本=2.5/40+5%=11.25%;

加权资本成本=(600/800)×9.18%+(120/800)×11.35%+(80/800)×11.25%=9.71%。

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第2题
[单选题]在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响的是(  )。
  • A.债券成本
  • B.长期借款成本
  • C.普通股成本
  • D.留存收益成本
答案解析
答案: D
答案解析:留存收益资本成本与普通股资本成本计算类似,只不过不考虑筹资费用,选项D当选。
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第3题
[不定项选择题]如果没有优先股,下列项目中,影响财务杠杆系数的有(  )。
  • A.固定成本
  • B.息税前利润
  • C.资产负债率
  • D.所得税税率
  • E.普通股股利
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:在不考虑优先股的情况下,影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量(额)、利息。资产负债率影响利息。
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第4题
[不定项选择题]下列关于每股收益无差别点的说法中,正确的有(  )。
  • A.企业预计销售额高于每股收益无差别点销售额的情况下,企业应该选择高财务杠杆的融资方式
  • B.企业预计销售额低于每股收益无差别点销售额的情况下,企业应该选择低财务杠杆的融资方式
  • C.企业预计息税前利润高于每股收益无差别点息税前利润的情况下,企业应该选择低财务杠杆方式
  • D.企业预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润的情况下,企业应该选择高财务杠杆的方式
  • E.企业预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润的情况下,企业应该选择低财务杠杆的方式
答案解析
答案: A,B,E
答案解析:如果预计销售额或者息税前利润大于每股收益无差别点销售额或每股收益无差别点息税前利润,应该采用负债融资方式(高财务杠杆),反之采用所有者权益融资方式(低财务杠杆)。
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第5题
[不定项选择题]下列措施中,可以降低企业经营风险的有(  )。
  • A.降低利息费用
  • B.降低变动成本
  • C.增加产品销售量
  • D.降低单位销售价格
  • E.提高固定经营成本水平
答案解析
答案: B,C
答案解析:影响经营杠杆系数的因素有:单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中,单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化;单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化;选项B、C当选。
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