题目
[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元,年利率为9%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为2%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本为( )。答案解析
答案:
C
答案解析:资本成本=10000×9%×(1-25%)/[10000×(1-2%)]=6.89%。
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本题来源:第三节 资本成本与资本结构
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司无优先股,利息为30万元,变动成本率为70%,所得税税率为25%。当销售额为800万元时,息税前利润为160万元,则该公司的总杠杆系数为( )。答案解析
答案:
D
答案解析:总杠杆系数=边际贡献/(息税前利润-利息)=800×(1-70%)/(160-30)=1.85。
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第2题
[单选题]某企业向银行借入年利率为8%、期限为2年的借款4000万元,筹资费用率为2%,该企业适用的所得税税率为25%,则该项借款的资本成本为( )。答案解析
答案:
C
答案解析:借款的资本成本=8%×(1-25%)/(1-2%)=6.12%。
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第3题
[单选题]某公司的资本结构中长期债券、普通股和留存收益的占用资金分别为600万元、120万元和80万元,其中债券的年利率为12%,债券平价发行,筹资费用率为2%;普通股每股市价为40元,预计下一年每股股利为2.5元,每股筹资费用率为1.5%,预计股利每年增长5%。若公司适用的企业所得税税率为25%,则该公司加权资本成本为( )。答案解析
答案:
C
答案解析:
全部资本总额=600+120+80=800(万元);
债券资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18%;
普通股资本成本=2.5/[40×(1-1.5%)]+5%=11.35%;
留存收益资本成本=2.5/40+5%=11.25%;
加权资本成本=(600/800)×9.18%+(120/800)×11.35%+(80/800)×11.25%=9.71%。
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第4题
[单选题]甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元,其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟发行年利率为12%的长期债券1200万元,筹资费用率为2%;预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股,每股股利预计为5元,股利年增长率预计为4%。若甲公司适用的企业所得税税率为25%,则债券发行后甲公司的加权资本成本是( )。答案解析
答案:
B
答案解析:新发行债券的资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18%,由于股票同股同酬,所以都按新股票资本成本计算,所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4%=16.5%,债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700+1200=5700(万元),债券发行后甲公司的加权资本成本=10%×(1800/5700)+9.18%×(1200/5700)+16.5%×(2700/5700)=12.91%。
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第5题
[不定项选择题]下列措施中,可以降低企业经营风险的有( )。答案解析
答案:
B,C
答案解析:影响经营杠杆系数的因素有:单位销售价格、单位变动成本、固定经营成本和销售量四个因素。其中,单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化;单位变动成本和固定经营成本与经营杠杆系数呈同方向变化;选项B、C当选。
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