(1)最佳现金持有量= (2*250000*500/10%)1/2=50000(元)
(2)与持有现金相关的全年总成本= (2*250000*500*10%)1/2=5000(元)
全年现金交易成本=(250000/50000)×500=2500(元)或全年现金交易成本=5000/2=2500(元)
全年现金持有机会成本=(50000/2)×10%=2500(元)或全年现金持有机会成本=5000/2=2500(元)
(3)全年有价证券交易次数=250000/50000=5(次)
有价证券交易间隔期=360/5=72(天)


下列关于激进型营运资本筹资策略的表述中,正确的是( )。(2012年)
营运资本=流动资产-流动负债=(波动性流动资产+稳定性流动资产)-(临时性流动负债+自发性流动负债)=(波动性流动资产-临时性流动负债)+(稳定性流动资产-自发性性流动负债)。在激进型筹资策略下,临时性流动负债大于波动性流动资产,所以:波动性流动资产-临时性流动负债<0。稳定性流动资产和自发性流动负债的大小关系不明确,所以无法判断“稳定性流动资产-自发性流动负债”是否小于0,故无法判断营运资本是否小于0,选项A错误;在激进型筹资策略下,营业低谷时,短期金融负债不但融通临时性流动资产的需求,还解决部分长期性资产的资金需要,选项B错误;激进型筹资策略是一种风险和收益均较高的营运资本筹资策略,选项D错误。

在存货模式下,达到最佳现金持有量时,机会成本等于交易成本,即与现金持有量相关的现金使用总成本是机会成本的2倍。
机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元),所以,与现金持有量相关的现金总成本=2×5000=10000(元)。


根据现金返回线的计算公式:R=(3bδ2/4i)1/3+L,有价证券的收益率(i)提高会使现金返回线下降,选项A错误;管理人员对风险的偏好程度提高,L会下降,则最优现金返回线会下降,选项B错误;企业每日的最低现金需要量提高,L会上升,则最优现金返回线会上升;企业每日现金余额变化的标准差增加,最优现金返回线会上升;选项C、D当选。


