下列关于营运资本投资策略的表述中，正确的有（　）。|第一节-第二节营运资本管理策略、现金管理-之了课堂

题目

A.在适中型投资策略下，公司的短缺成本和持有成本大体相等
B.在保守型投资策略下，公司的短缺成本较多
C.在激进型投资策略下，公司承担的风险较低
D.在激进型投资策略下，可以节约流动资产的持有成本

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答案解析

答案： A,D

答案解析：在适中型投资策略下，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额，此时短缺成本和持有成本大体相等，选项A正确；在保守型投资策略下，公司需要较多的流动资产投资，充足的现金、存货和宽松的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，选项B不正确；在激进型投资策略下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，选项C不正确、选项D正确。

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拓展练习

第1题

[单选题]与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（　　）。（2017年）

A.持有成本和短缺成本均较低
B.持有成本和短缺成本均较高
C.持有成本较高，短缺成本较低
D.持有成本较低，短缺成本较高

答案解析

答案： C

答案解析：激进型营运资本投资策略，表现为较低的“流动资产/收入”比率，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低，选项C正确。

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第2题

[不定项选择题]存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有（　　）。

A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本
B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性
C.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响
D.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：存货模式的主要缺点在于它假定现金的流出量稳定不变，实际上这种情况很少出现，相比而言，那些适用于现金流量不确定的控制最佳现金持有量的方法，就显得更具普遍应用性。选项B错误。

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第3题

[不定项选择题]甲公司本年现金使用量确定，拟采用存货模式确定最佳现金持有量，下列说法中正确的有（　）。

A.现金持有量越大，机会成本越大
B.现金持有量越大，交易成本越大
C.最佳现金持有量是使机会成本与交易成本相等的现金持有量
D.最佳现金持有量是使机会成本与交易成本之和最小的现金持有量

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：现金持有量越大，有价证券转换次数就越少，交易成本就越低，选项B错误。

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第4题

[简答题]

甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营存在季节性，每年第四季度为经营淡季。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据（单位：万元）如下：

甲公司主要的管理用财务报表数据

单位：万元

要求：

计算甲公司2012年末、2013年末的易变现率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪种营运资本筹资策略。如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响。

答案解析

答案解析：

甲公司生产经营存在季节性，每年第四季度为营业淡季，所以根据年末资产负债表数据计算的结果为营业低谷易变现率。

2012年营业低谷期易变现率=（12000+8000+2000-16000）÷6000=1

2013年营业低谷期易变现率=（12500+10000+2500-20000）÷7500=0.67

2012年采用的是适中型营运资本筹资策略；2013年采用的是激进型营运资本筹资策略。

营运资本筹资策略由适中型改为激进型，短期借款在全部资金来源中的比重加大，税后利息率下降，公司报酬提高，风险相应加大。

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第5题

[单选题]企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的（　）。（2013年）

A.持有成本较高
B.短缺成本较高
C.管理成本较低
D.机会成本较低

答案解析

答案： A

答案解析：保守型流动资产投资策略，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。这种策略需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，短缺成本较小。

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