如果筹资方案不可行，F公司拟采取修改转换价格的方式进行调整，请问转换价格修改到多少才可行。
发行日每份纯债券的价值
＝1000×5%×（P/A，7%，10）＋1000×（P/F，7%，10）
＝1000×5%×7.0236＋1000×0.5083＝859.48（元）
可转换债券的转换比率＝1000/20＝50
第8年年末的每份纯债券的价值
＝1000×5%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，2）
＝1000×5%×1.808＋1000×0.8734＝963.8（元）
第8年年末股票价格=15×（F/P，6%，8）=15×1.5938=23.91（元）
第8年年末每份可转换债券的转换价值＝50×23.91＝1195.5（元）
可转换债券的转换价值大于债券价值963.8元，所以第8年年末每份可转换债券的底线价值为1195.5元。
当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的125%时，F公司有权赎回全部尚未转股的可转换债券，
即股票价格为20×125%＝25（元），此时可转换债券会被赎回。
第9年年末股票价格=23.91×（1+6%）=25.34（元）＞25（元），达到可赎回条件。
赎回价格低于底线价值，所以理性投资人会在第8年年末转股，转换价值是1195.5元。
假设可转换债券的税前资本成本为i，则：
1000＝50×（P/A，i，8）＋1195.5×（P/F，i，8）
当i为7%时：
50×（P/A，7%，8）＋1195.5×（P/F，7%，8）
＝50×5.9713＋1195.5×0.5820＝994.35
当i为6%时：
50×（P/A，6%，8）＋1195.5×（P/F，6%，8）
＝50×6.2098＋1195.5×0.6274＝1060.55
根据插值法：（i－6%）/（7%－6%）＝（1000－1060.55）/（994.35－1060.55）
解得：i＝6.91%
因为可转换债券的税前资本成本6.91%小于等风险普通债券的市场利率7%，对投资人没有吸引力，所以筹资方案不可行。
假设降低转换价格到Y元，其他条件不变：
底线价值＝1000÷Y×15×（1＋6%）8＝23907.72÷Y
1000＝50×（P/A，7%，8）＋23907.72÷Y×（P/F，7%，8）
1000＝298.57＋13914.29÷Y
701.43＝13914.29÷Y
Y＝19.84（元）
第8年年末的股票价格23.91元＜19.84×125%＝24.8元＜第9年年末股票价格25.34元，投资人仍然会在第8年年末转换股票，所以至少把转换价格降低到19.84元。
优先股有如下特殊性：
（1）优先分配利润。优先于普通股股东分配公司利润。
（2）优先分配剩余财产。公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额。
（3）表决权限制。除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：
①修改公司章程中与优先股相关的内容；
②一次或累计减少公司注册资本超10%；
③公司合并、分立、解散或变更公司形式；
④发行优先股；
⑤公司章程规定的其他情形。
布莱克—斯科尔斯模型假设不支付股利，股票看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5至10年不分红很不现实，不能用该模型定价。选项A错误。附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，选项B错误。
债券的内含报酬率取决于债券发行价格与面值的关系，对于平价债券，期限长短与内含报酬率无关；溢价债券，期限越长内含报酬率越高，折价债券，期限越长内含报酬率越低，选项A不当选。
在其他条件不变的情况下，票面利率越高，获息期间利息越多，债券内含报酬率越高，选项B当选。
在其他条件不变的情况下，转换价格越高，表明转换比率越低，债券内含报酬率越低，选项C不当选。
在其他条件不变的情况下，转换比率越高，换到的股票越多，债券内含报酬率越高，选项D当选。
F公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算，直接平价发行普通债券，税后资本成本将达到3.75%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险利率为3%，市场组合收益率为6%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前筹资成本的合理范围应为（ ）。
普通债券的税前成本＝3.75%÷（1－25%）＝5%
股票资本成本＝3%＋1.5×（6%－3%）＝7.5%
税前股票资本成本＝7.5%÷（1－25%）＝10%
发行可转换债券设置赎回条款的目的包括（ ）。
