公开增发新股，增发812.5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元／股。老股东认购了600万股，新股东认购了212.5万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富变化。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）
发行债券：发行面值为1000元，票面年利率为8%，期限为10年，每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8%的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。如果发行时市场有效年利率为6.09%，计算债券的发行价格。已知（P／F，3%，20）=0.5537，（P／A，3%，20）＝14.8775。（计算结果保留整数）
从银行借款：从某银行借入26000万元，5年后到期一次归还本息33183.8万元，计算银行借款的税后资本成本。
配股前总股数＝5000÷1＝5000（万股）
配股除权参考价＝（5000×32＋26×5000×2÷10）÷（5000＋5000×2÷10）＝31（元）
或：配股除权参考价＝（32＋26×2÷10）÷（1＋2÷10）＝31（元）
由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权参考价＝31（元）
每股股票的配股权价值＝（31－26）÷（10÷2）＝1（元）
由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加＝增发新股的融资额。
增发后每股价格 ＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）÷增发后的总股数
＝（5000×30＋812.5×32）÷（5000＋812.5）＝30.2796（元）
老股东财富变化＝30.2796×（5000＋600）－5000×30－600×32＝366（万元）
新股东财富变化＝212.5×30.2796－212.5×32＝－366（万元）
半年期的市场利率=（1+6.09%）1/2-1=3%
债券发行价格
＝1000×（P／F，3%，20）＋1000×8%÷2×（P／A，3%，20）
＝1000×0.5537＋1000×4%×14.8775＝1149（元）
设税前资本成本为i，则：
26000＝33183.8÷（1+i）5
解得：i＝（33183.8÷26000）1/5－1＝5%
税后资本成本＝5%×（1－25%）＝3.75%
普通股筹资的优点：没有固定利息负担；没有固定到期日；财务风险小（选项A不正确）；能增加公司的信誉；筹资限制较少。
普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高；以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；股票上市会增加公司被收购的风险。
配股的除权价格=（8×1000000+100000×6.8）÷（1000000+100000）=7.89（元/股）
由于除权后股票交易市价低于除权参考价格，会减少参与配股股东的财富，称之为“贴权”。
配股后除权参考价＝（20000×20+16×19000÷10×3）÷（20000＋19000÷10×3）＝19.11（元）。
或配股后除权参考价＝（20＋16×30%×95%）÷（1＋30%×95%）＝19.11（元）。
