题目
[单选题]若甲公司的经营处于盈亏临界状态,则下列相关表述中,错误的是( )。
  • A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点
  • B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小
  • C.此时的销售息税前利润率等于零
  • D.此时的边际贡献等于固定经营成本
答案解析
答案: B
答案解析:

当企业的经营处于盈亏临界状态时,说明此时企业不盈不亏,息税前利润为零,即此时企业的总收入与总成本相等,选项AC正确。边际贡献=固定经营成本+息税前利润=固定经营成本+0=固定经营成本,选项D正确。经营杠杆系数=边际贡献÷息税前利润,由于此时企业息税前利润为零,所以,经营杠杆系数趋向无穷大,选项B不正确。

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本题来源:第三节 杠杆系数的衡量(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司只生产一种产品,产品单价为6元,单位变动成本为4元,产品销量为10万件/年,固定经营成本为5万元/年,利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为(    )。(2014年)
  • A.1.18
  • B.1.25
  • C.1.33
  • D.1.66
答案解析
答案: B
答案解析:

息税前利润EBIT=10×(6-4)-5=15(万元),财务杠杆系数DFL=EBIT÷(EBIT-I)=15÷(15-3)=1.25。

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第2题
[单选题]甲公司2016年营业收入1000万元,变动成本率60%,固定经营成本200万元,利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是(    )。(2017年)
  • A.1.25
  • B.2.5
  • C.2
  • D.3.75
答案解析
答案: B
答案解析:

边际贡献=营业收入×(1-变动成本率)=1000×(1-60%)=400(万元)

息税前利润=边际贡献-固定经营成本=400-200=200(万元)

联合杠杆系数=边际贡献÷(息税前利润-债务利息)=400÷(200-40)=2.5

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第3题
[单选题]联合杠杆可以反映(    )。(2013年)
  • A.营业收入变化对息税前利润的影响程度
  • B.息税前利润变化对每股收益的影响程度
  • C.营业收入变化对每股收益的影响程度
  • D.营业收入变化对边际贡献的影响程度
答案解析
答案: C
答案解析:选项A反映的是经营杠杆;选项B反映的是财务杠杆;联合杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率,选项C正确。
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第4题
[单选题]

甲公司当期利息全部费用化,没有优先股,其利息保障倍数为5,则财务杠杆系数为( )。   

  • A.1.2
  • B.1.25
  • C.1.33
  • D.1.52
答案解析
答案: B
答案解析:根据利息保障倍数=EBIT÷I=5,可知EBIT=5I,而财务杠杆系数=EBIT÷(EBIT-I),所以,财务杠杆系数=5I÷(5I-I)=1.25。
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第5题
[组合题]

甲公司是一家生活用品制造企业,公司所得税税率25%。目前每年的销售收入是8000万元,变动成本率是60%,固定经营成本为2000万元,公司的长期资金来源有:长期借款6000万元,年利率8%,每年付息一次,10年后还本;优先股5万股,每股面值100元,股息率12%;普通股200万股,面值1元。

现在甲公司想扩大经营规模,计划通过长期借款筹资3000万元。假设进行长期借款筹集资金利率不变,预计销售收入每年新增2000万元,变动成本率保持不变,固定经营成本增加20%。

答案解析
[要求1]
答案解析:

边际贡献=8000×(1-60%)=3200(万元)

息税前利润=3200-2000=1200(万元)

债务利息=6000×8%=480(万元)

税前优先股股利=5×100×12%÷(1-25%)=80(万元)

经营杠杆系数=3200÷1200=2.67

财务杠杆系数=1200÷[1200-480-80]=1.875

联合杠杆系数=3200÷[1200-480-80]=5

或:联合杠杆系数=2.67×1.875=5

[要求2]
答案解析:

边际贡献=(8000+2000)×(1-60%)=4000(万元)

息税前利润=4000-2000×(1+20%)=1600(万元)

债务利息=(6000+3000)×8%=720(万元)

税前优先股股利=5×100×12%÷(1-25%)=80(万元)

经营杠杆系数=4000÷1600=2.5

财务杠杆系数=1600÷[1600-720-80]=2

联合杠杆系数=4000÷[1600-720-80]=5

或:联合杠杆系数=2.5×2=5

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