题目
本题来源：第二节 企业价值评估方法
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答案解析
答案：
A,B
答案解析：少数企业的净资产为0或负值，市净率没有意义，无法用于比较，选项C不当选。相对价值模型存在两个缺陷：（1）理论上循环论证；（2）实践上可比企业未必可比。基于上述缺陷，相对价值模型主要用于非上市企业的价值评估，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
内在市净率＝（预期权益净利率×股利支付率）/（股权资本成本－增长率），由此可以看出，提高预期权益净利率、股利支付率和增长率均会导致内在市净率提高，而提高股权资本成本则会降低内在市净率。
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第3题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：实务中，一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。只有在以下两种情况下，才使用实际的利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累积影响巨大。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：股权资本成本＝5%＋0.8×（10%－5%）＝9%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权资本成本－增长率）＝30%×（1＋6%）/（9%－6%）＝10.6，公司股票价值＝本期市盈率×本期每股收益＝10.6×2＝21.2（元）。或：预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝30%/（9%－6%）＝10，下期每股收益＝2×（1＋6%）＝2.12（元），公司股票价值＝预期市盈率×下期每股收益＝10×2.12＝21.2（元）。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：修正平均市盈率=25÷（5%×100）=5，甲公司每股价值=5×4%×100×0.5=10（元/股）。
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