题目

[不定项选择题]关于现金流量的含义,下列说法中正确的有( )。
  • A.实体现金流量是一定期间企业可以提供给所有投资人的税后现金流量
  • B.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量
  • C.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量
  • D.股权现金流量等同于股利现金流量
本题来源:第二节 企业价值评估方法 点击去做题

答案解析

答案: A,B,C
答案解析:有多少股权现金流量会作为股利分配给股东,取决于股东的筹资和股利分配政策。如果将股权现金流量全部作为股利分配,则股权现金流量等于股利现金流量。选项D不当选。
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拓展练习

第1题
答案解析
答案: B
答案解析:

下期每股收益=0.8×(1+6%)=0.848(元),内在市盈率=当前市价/下期每股收益=50/0.848=58.96。或:股权资本成本=0.4×(1+6%)/50+6%=6.848%,内在市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)=(0.4/0.8)/(6.848%-6%)=58.96。

 

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第2题
答案解析
答案: D
答案解析:股利支付率=0.4/1×100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14。
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第3题
答案解析
答案: B
答案解析:股利支付率=1-利润留存率=1-50%=50%,股权资本成本=4%+2.5×(8%-4%)=14%,本期市销率=营业净利率×股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=10%×50%×(1+6%)/(14%-6%)=0.6625。
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第4题
[不定项选择题]下列关于企业价值评估的表述中,正确的有(  )。(2009年)
  • A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
  • B.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量
  • C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于营业收入增长率
  • D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于营业收入增长率
答案解析
答案: A,B
答案解析:在稳定状态下实体现金流量增长率、股权现金流量增长率等于营业收入增长率。
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第5题
[不定项选择题]

下列关于相对价值估值模型的说法中正确的有( )。

  • A.市销率估值模型不能反映成本的变化
  • B.净收益为负值的企业不能用市盈率进行估值
  • C.净资产为负数的企业也可以计算出一个有意义的市净率值
  • D.相对价值模型主要用于上市企业的价值评估
答案解析
答案: A,B
答案解析:少数企业的净资产为0或负值,市净率没有意义,无法用于比较,选项C不当选。相对价值模型存在两个缺陷:(1)理论上循环论证;(2)实践上可比企业未必可比。基于上述缺陷,相对价值模型主要用于非上市企业的价值评估,选项D不当选。
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