题目
本题来源:第二节 企业价值评估方法
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答案解析
答案:
D
答案解析:股利支付率=0.4/1×100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
B
答案解析:
下期每股收益=0.8×(1+6%)=0.848(元),内在市盈率=当前市价/下期每股收益=50/0.848=58.96。或:股权资本成本=0.4×(1+6%)/50+6%=6.848%,内在市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)=(0.4/0.8)/(6.848%-6%)=58.96。
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第2题
答案解析
答案:
C
答案解析:市净率估值模型适用于拥有大量资产,净资产为正值的企业,资不抵债说明净资产为负值,选项A、B不当选;市销率模型适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业,选项C当选;市盈率模型最适合连续盈利的企业,选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案:
A
答案解析:每股股权价值=3×(P/A,10%,5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。计算出的每股股权价值低于目前每股股价,因此企业股价被高估了。
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第4题
答案解析
答案:
A,B
答案解析:少数企业的净资产为0或负值,市净率没有意义,无法用于比较,选项C不当选。相对价值模型存在两个缺陷:(1)理论上循环论证;(2)实践上可比企业未必可比。基于上述缺陷,相对价值模型主要用于非上市企业的价值评估,选项D不当选。
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第5题
答案解析
答案:
C
答案解析:股利支付率=0.4/0.8×100%=50%,预期市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)=50%/(10%-6%)=12.50。
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