题目
[单选题]A公司今年的每股收益是1元,分配股利0.4元/股,该公司的净利润和股利的增长率都是5%,贝塔值为1.2。政府长期债券到期收益率为3.2%,股票市场的风险补偿率为4%,该公司的本期市盈率为( )。
  • A.5.49
  • B.5.25
  • C.13.33
  • D.14
答案解析
答案: D
答案解析:股利支付率=0.4/1×100%=40%;股权资本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14。
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本题来源:第二节 企业价值评估方法(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司进入可持续增长状态,股利支付率50%,权益净利率20%,股利增长率5%,股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是(  )。(2016年)
  • A.2  
  • B.2.1
  • C.10
  • D.10.5
答案解析
答案: A
答案解析:

内在市净率=股利支付率×权益净利率/(股权资本成本-增长率)=50%×20%/(10%-5%)=2。

【提示】由于甲公司进入可持续增长状态,因此下一期的权益净利率与本期相同,都是20%。

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第2题
[单选题]甲公司2023年每股收益0.8元,每股分配现金股利0.4元。如果甲公司自2023年进入永续增长状态,股利增长率预计为6%,2023年年末股价为50元/股,预计股利支付率不变,公司2023年的内在市盈率是(  )。
  • A.62.53
  • B.58.96
  • C.20.21
  • D.18.87
答案解析
答案: B
答案解析:

下期每股收益=0.8×(1+6%)=0.848(元),内在市盈率=当前市价/下期每股收益=50/0.848=58.96。或:股权资本成本=0.4×(1+6%)/50+6%=6.848%,内在市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)=(0.4/0.8)/(6.848%-6%)=58.96。

 

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第3题
[单选题]下列关于相对价值估值模型适用性的说法中,错误的是(  )。(2013年)
  • A.市净率估值模型不适用于资不抵债的企业
  • B.市净率估值模型不适用于固定资产较少的企业
  • C.市销率估值模型不适用于销售成本率较低的企业
  • D.市盈率估值模型不适用于亏损的企业
答案解析
答案: C
答案解析:市净率估值模型适用于需要拥有大量资产,净资产为正值的企业,资不抵债说明净资产为负值,选项A、B不当选;市销率模型适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业,选项C当选;市盈率模型最适合连续盈利的企业,选项D不当选。
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第4题
[单选题]甲公司今年的营业净利率为10%,利润留存率为50%,净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为2.5,国库券利率为4%,市场平均股票报酬率为8%。则该公司的本期市销率为(  )。
  • A.0.625
  • B.0.6625
  • C.0.7225
  • D.0.825
答案解析
答案: B
答案解析:股利支付率=1-利润留存率=1-50%=50%,股权资本成本=4%+2.5×(8%-4%)=14%,本期市销率=当期营业净利率×股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=10%×50%×(1+6%)/(14%-6%)=0.6625。
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第5题
[单选题]甲公司是一家制造业企业,每股收益0.5元,预期增长率4%,与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率是25倍,平均预期增长是5%,用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是(  )元。(2018年)
  • A.12.5
  • B.13
  • C.10
  • D.

    13.13

答案解析
答案: C
答案解析:修正平均市盈率=25÷(5%×100)=5,甲公司每股价值=5×4%×100×0.5=10(元/股)。
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