题目
[单选题]对股票期权价值影响最主要的因素是（ ）。（2014年）答案解析
答案：
D
答案解析：在期权估值过程中，价格的波动性是最重要的因素，而股票价格的波动率代表了价格的变动性，波动率越大，股价上升或下降的机会越大，期权价值越高。如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。
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本题来源：第三节 金融期权价值评估
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拓展练习
第1题
[单选题]某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元。都在6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格为（ ）元。（2013年）答案解析
答案：
D
答案解析：看跌期权价值＝10＋24.96/（1＋8%÷2）－20 ＝14（元）。
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第2题
[单选题]利用复制原理对期权估值时，需要建立对冲组合，如果下行时的股价为40元，看涨期权的执行价格为42元，套期保值比率为1，到期时间是半年，对应的无风险报酬率为4%，则目前应该借入的款项为（ ）元。答案解析
答案：
D
答案解析：
目前应该借入的款项＝（到期日下行股价×套期保值率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋r）=（40×1－0）/（1＋4%）＝38.46（元）。
【注意】题干中：到期时间是半年，对应的无风险报酬率为4%，指半年的无风险利率为4%。
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第3题
[单选题]以1股甲公司股票为标的资产的看涨期权，执行价格为20元，到期时间为半年。期权价格为2元，目前甲公司股票价格为16元。则下列说法正确的是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：对于看涨期权来说，目前股价小于执行价格，则该期权处于虚值状态，内在价值为0，时间溢价＝2－0＝2（元）。
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第4题
[不定项选择题]利用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算期权价值时，影响期权价值的因素有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：根据布莱克—斯科尔斯期权定价模型的三个公式可知，影响期权价值的因素有：标的股票的当前价格，标准正态分布中离差小于d的概率，期权的执行价格，无风险利率，期权到期日前的时间(年)，股票报酬率的方差。
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第5题
[不定项选择题]在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（ ）。（2017年）答案解析
答案：
B,C
答案解析：股票市价下降和无风险报酬率降低，会增加美式看跌期权的价值。
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