题目
[组合题]某期权交易所2024年4月20日对ABC公司的期权报价如下：到期日和执行价格看涨期权价格看跌期权价格7月37元3.8元5.25元要求：[要求1]若某投资人购买一份看涨期权，标的股票的到期日市价为45元，计算多头看涨期权到期日价值和投资净损益。
[要求2]
若某投资人卖出一份看涨期权，标的股票的到期日市价为45元，计算空头看涨期权到期日价值和投资净损益。
[要求3]
若某投资人购买一份看涨期权，标的股票的到期日市价为30元，计算多头看涨期权到期日价值和投资净损益。
[要求4]
若某投资人卖出一份看涨期权，标的股票的到期日市价为30元，计算空头看涨期权到期日价值和投资净损益。
[要求5]
若某投资人购买一份看跌期权，标的股票的到期日市价为30元，计算多头看跌期权到期日价值和投资净损益。
[要求6]
若某投资人卖出一份看跌期权，标的股票的到期日市价为30元，计算空头看跌期权到期日价值和投资净损益。
答案解析
[要求1]
答案解析：
多头看涨期权到期日价值＝45－37＝8（元）
投资净损益＝8－3.8＝4.2（元）
[要求2]
答案解析：
空头看涨期权到期日价值＝－8（元）
投资净损益＝－8＋3.8＝－4.2（元）
[要求3]
答案解析：
多头看涨期权到期日价值＝0（元）
投资净损益＝0－3.8＝－3.8（元）
[要求4]
答案解析：
空头看涨期权到期日价值＝0（元）
投资净损益＝3.8（元）
[要求5]
答案解析：
多头看跌期权到期日价值＝37－30＝7（元）
投资净损益＝7－5.25＝1.75（元）
[要求6]
答案解析：
空头看跌权到期日价值＝－（37－30）＝－7（元）
投资净损益＝－7＋5.25＝－1.75（元）
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本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略（2024）
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拓展练习
第1题
[单选题]同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格以及到期时间均相同。该投资策略适用的情况是（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格以及到期时间均相同，这是空头对敲的策略。空头对敲策略适用于预计市场价格将相对比较稳定的情况。
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第2题
[不定项选择题]下列关于欧式看涨期权的说法中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：欧式看涨期权，是指只能在到期日以固定价格购买标的资产的期权，选项A当选，选项D不当选。欧式看涨期权空头由于收取了期权费，净收益的最大值为期权费，若到期日股价大于执行价，期权持有者会选择行权，空头净损失=-（到期日股价-执行价）+期权费，选项B当选。欧式看涨期权多头由于付出了期权费，净损失的最大值为期权费，若到期日股价大于执行价，期权持有者会选择行权，多头净收益=到期日股价-执行价-期权费，净收益潜力巨大，选项C当选。
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第4题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但由于支付期权费，净损益的预期也同时降低，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定股价上涨（超过执行价格）时的净收入和净损益，净收入最多是执行价格，选项B错误；股价发生变动时，多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏结果是到期股价与执行价格一致，从而损失期权费，选项C正确；空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益，选项D错误。
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第5题
[单选题]同时购进甲股票的1股欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为50元，期限1年，看涨期权和看跌期权的价格均为3元。假设到期日该股票的价格是28元，则投资组合的到期日净损益为（ ）元。答案解析
答案：
D
答案解析：行权日股票价格小于执行价格，看跌期权会行权，看涨期权不会行权。购进看跌期权到期日净损益＝（50－28）－3＝19（元），购进看涨期权到期日净损益＝0－3＝－3（元），则投资组合的净损益＝19－3＝16（元）。
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