题目
[不定项选择题]如果期权到期日股价大于执行价格,则下列各项正确的有( )。答案解析
答案:
B,C,D
答案解析:如果期权到期日股价大于执行价格,抛补性看涨期权的净损益=执行价格-股票买价+期权费。只有当执行价格等于买入股票的价格时,组合净损益才等于期权费。选项A不当选。
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本题来源:第二节 期权的概念、类型和投资策略(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中,正确的是( )。(2010年)答案解析
答案:
C
答案解析:保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但净损益的预期也因此降低了,选项A错误;抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益,选项B错误;空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益,其最高收益是出售期权收取的期权费,选项D错误。
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第2题
[单选题]同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格以及到期时间均相同。该投资策略适用的情况是( )。答案解析
答案:
D
答案解析:同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格以及到期时间均相同,这是空头对敲的策略。空头对敲策略适用于预计市场价格将相对比较稳定的情况。
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第3题
[组合题](2016年)甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40元,市场上有以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权,每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出1股股票,看涨期权每份5元,看跌期权每份3元,两种期权执行价格均为40元,到期时间为6个月,目前,有四种投资组合方案可供选择,保护性看跌期权,抛补看涨期权,多头对敲,空头对敲。
要求:
答案解析
[要求1]
答案解析:
应选择抛补性看涨期权投资组合。
投资组合构建:购买1股股票,同时出售该股票的1股看涨期权。
6个月后股价=40×(1+20%)=48(元)
该组合的净损益=股票净损益+期权净损益=48-40-(48-40)+5=5(元)
[要求2]
答案解析:
应选择多头对敲投资组合。
投资组合构建:同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权。
6个月后股价=40×(1-50%)=20(元)
组合净损益=组合净收入-期权购买价格=40-20-(5+3)=12(元)。
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第4题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中,正确的是( )。答案解析
答案:
C
答案解析:保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但由于支付期权费,净损益的预期也同时降低,选项A错误;抛补性看涨期权可以锁定股价上涨(超过执行价格)时的净收入和净损益,净收入最多是执行价格,选项B错误;股价发生变动时,多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏结果是到期股价与执行价格一致,从而损失期权费,选项C正确;空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益,选项D错误。
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第5题
[单选题]同时购进甲股票的1股欧式看涨期权和看跌期权,执行价格均为50元,期限1年,看涨期权和看跌期权的价格均为3元。假设到期日该股票的价格是28元,则投资组合的到期日净损益为( )元。答案解析
答案:
D
答案解析:行权日股票价格小于执行价格,看跌期权会行权,看涨期权不会行权。购进看跌期权到期日净损益=(50-28)-3=19(元),购进看涨期权到期日净损益=0-3=-3(元),则投资组合的净损益=19-3=16(元)。
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