题目
[不定项选择题]如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：如果期权到期日股价大于执行价格，抛补性看涨期权的净损益＝执行价格-股票买价＋期权费。只有当执行价格等于买入股票的价格时，组合净损益才等于期权费。选项A不当选。
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本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略（2024）
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（ ）。（2010年）答案解析
答案：
C
答案解析：保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但净损益的预期也因此降低了，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，选项B错误；空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高收益是出售期权收取的期权费，选项D错误。
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第2题
[单选题]同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格以及到期时间均相同。该投资策略适用的情况是（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格以及到期时间均相同，这是空头对敲的策略。空头对敲策略适用于预计市场价格将相对比较稳定的情况。
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第3题
[组合题]（2016年）甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价40元，市场上有以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，看涨期权每份5元，看跌期权每份3元，两种期权执行价格均为40元，到期时间为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补看涨期权，多头对敲，空头对敲。
要求：
答案解析
[要求1]
答案解析：
应选择抛补性看涨期权投资组合。
投资组合构建：购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权。
6个月后股价＝40×（1＋20%）＝48（元）
该组合的净损益＝股票净损益＋期权净损益＝48－40－（48－40）＋5＝5（元）
[要求2]
答案解析：
应选择多头对敲投资组合。
投资组合构建：同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权。
6个月后股价＝40×（1－50%）＝20（元）
组合净损益＝组合净收入－期权购买价格＝40－20－（5＋3）＝12（元）。
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第4题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但由于支付期权费，净损益的预期也同时降低，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定股价上涨（超过执行价格）时的净收入和净损益，净收入最多是执行价格，选项B错误；股价发生变动时，多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏结果是到期股价与执行价格一致，从而损失期权费，选项C正确；空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益，选项D错误。
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第5题
[单选题]同时购进甲股票的1股欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为50元，期限1年，看涨期权和看跌期权的价格均为3元。假设到期日该股票的价格是28元，则投资组合的到期日净损益为（ ）元。答案解析
答案：
D
答案解析：行权日股票价格小于执行价格，看跌期权会行权，看涨期权不会行权。购进看跌期权到期日净损益＝（50－28）－3＝19（元），购进看涨期权到期日净损益＝0－3＝－3（元），则投资组合的净损益＝19－3＝16（元）。
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