题目
[不定项选择题]如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：如果期权到期日股价大于执行价格，抛补性看涨期权的净损益＝执行价格-股票买价＋期权费。只有当执行价格等于买入股票的价格时，组合净损益才等于期权费。选项A不当选。
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本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略（2024）
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拓展练习
第1题
[单选题]甲投资人觉得单独投资股票风险很大，但是又看好股价的上涨趋势，此时该投资人最适合采用的投资策略是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，可以降低投资的风险。这种股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。
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第2题
[不定项选择题]下列关于期权概念的说法中正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：期权的市场价格也称作期权的权利金，指的是获取购买或者出售期权标的资产的权利而不承担义务所需要支付的价格，它不与标的资产的价格相等，选项B不当选。
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第3题
[组合题]甲公司是一家上市公司，股票当前市价为58.3元，上年刚发放现金股利2.2元，资本成本10%，甲公司未来股利增长率6%。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，看涨期权5元/份，看跌期权4元/份。期权一年后到期，执行价格为55元。小王和小张认为市场低估了甲公司股价，预计1年后股票价格将回归内在价值，于是各自投资了60000元组建投资组合。小王买了1000股甲公司股票及425份看跌期权，小张买了看涨期权12000份。
要求：
答案解析
[要求1]
答案解析：一年后股票内在价值＝2.2×（1＋6%）^2/（10%－6%）＝61.80（元）
[要求2]
答案解析：
小王的投资净损益＝股票净损益＋看跌期权净损益＝1000×（61.80－58.3）－425×4＝1800（元）
小张的投资净损益＝看涨期权净损益＝12000×（61.80－55－5）＝21600（元）
[要求3]
答案解析：
小王的投资净损益＝股票净损益＋看跌期权净损益＝（50－58.3）×1000＋425×（55－50－4）＝－7875（元）
小张的投资净损益＝看涨期权净损益＝－12000×5＝－60000（元）
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第4题
[单选题]看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为70元，则出售该看跌期权的净损益为（ ）元。答案解析
答案：
C
答案解析：
由于1年后该股票的价格低于执行价格，看跌期权购买者会行权。
空头看跌期权到期日价值＝70－100＝－30（元）
空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值＋期权价格＝－30＋5＝－25（元）
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第5题
[单选题]同时购进甲股票的1股欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为50元，期限1年，看涨期权和看跌期权的价格均为3元。假设到期日该股票的价格是28元，则投资组合的到期日净损益为（ ）元。答案解析
答案：
D
答案解析：行权日股票价格小于执行价格，看跌期权会行权，看涨期权不会行权。购进看跌期权到期日净损益＝（50－28）－3＝19（元），购进看涨期权到期日净损益＝0－3＝－3（元），则投资组合的净损益＝19－3＝16（元）。
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