题目
本题来源：第二节 投资项目现金流量和折现率的估计
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答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税，选项A不正确。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
非付现成本主要有固定资产折旧费用、无形资产摊销费用、资产减值准备、开办费摊销费用。
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第2题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本应同时具备的两个条件：（1）项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（财务风险相同）。
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第3题
答案解析
[要求1]
答案解析：
假设无风险利率为i，则：
1000×6%×（P/A，i，10）+1000×（P/F，i，10）=1120
当i=4%时：
1000×6%×（P/A，4%，10）+1000×（P/F，4%，10）=60×8.1109+1000×0.6756=1162.25
当i=5%时：
1000×6%×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）=60×7.7217+1000×0.6139=1077.20
根据内插法：
（i-4%）/（5%-4%）=（1120-1162.25）/（1077.2-1162.25）
解得：i=4.5%
[要求2]
答案解析：
乙企业β资产=1.5÷[1+（1-25%）×（4/6）]=1
丙企业β资产=1.54÷[1+（1-25%）×（5/5）]=0.88
平均β资产=（1+0.88）÷2=0.94
该锂电池项目的β权益=0.94×[1+（1-25%）×3/7]=1.24
权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%
[要求3]
答案解析：
加权平均资本成本 =9%×（1-25%）×3/10+13.18%×7/10=11.25%
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第4题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A当选；两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B不当选；新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于相关成本，应该考虑，选项C当选；动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D当选。
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第5题
答案解析
答案：
D
答案解析：由于税法规定的折旧年限是4年，生产经营期是5年，因此在第五年末设备的账面价值就是税法的残值8万元，预计变现价值5万元，产生变现损失，变现损失抵税＝（8－5）×25%＝0.75（万元），项目终结点现金净流量＝5＋0.75＋2＝7.75（万元）。
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