甲公司的A投资项目，上年税后经营净利润为200万元，折旧摊销为100万元。因A项目与公司的另一项目存在互补关系，导致另一项目的年收入增加400万元，付现成本增加200万元，甲公司适用的所得税率为25%，假设项目的净经营资产保持不变，则A项目上年的经营现金流量为（　　）万元。|第二节投资项目现金流量和折现率的估计-之了课堂

题目

[单选题]甲公司的A投资项目，上年税后经营净利润为200万元，折旧摊销为100万元。因A项目与公司的另一项目存在互补关系，导致另一项目的年收入增加400万元，付现成本增加200万元，甲公司适用的所得税率为25%，假设项目的净经营资产保持不变，则A项目上年的经营现金流量为（　　）万元。

A.150
B.300
C.450
D.500

本题来源：第二节投资项目现金流量和折现率的估计点击去做题

答案解析

答案： C

答案解析：经营现金流量＝200＋100＋（400-200）×（1－25%）＝450（万元）

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]

甲公司的主营业务是生产和销售新能源电池，现准备投资新能源汽车项目。在确定项目系统风险时，收集了以下资料：新能源汽车行业的代表企业A上市公司的β_权益为1.2，公司资本结构（净负债/股东权益）为3/2，所得税税率为20%。甲公司目前资本结构（净负债/股东权益）为2/3，投资新能源汽车项目后，将继续保持目前的资本结构，甲公司的所得税税率为25%。则该项目不含财务风险的β值是（　　）。

A.
1.31
B.
1.26
C.
0.83
D.
0.55

答案解析

答案： D

答案解析：

不含财务风险的β值即β_资产，也称不含财务杠杆的β值。在可比公司法下，β_资产＝可比上市公司的β_权益÷[1＋（1－可比上市公司所得税税率）×可比上市公司净负债÷可比上市公司股东权益]＝1.2÷[1＋（1－20%）×3÷2]＝0.55。

点此查看答案

第2题

[不定项选择题]甲公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生了争论，下列选项中不应列入该项目评价的现金流量有（　　）。

A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品
D.动用为其它产品储存的原料约200万元

答案解析

答案： B,C

答案解析：营运资本属于投资项目现金流量的影响因素之一，应考虑，选项A不当选。甲公司规定不得将生产设备出租，所以无论项目是否使用该设备，均无法获得200 万元的收益，选项B当选。新产品项目和竞争对手均会使同类产品减少收益100 万元，属于不相关成本，选项C当选。新产品投产需占用原材料200 万元，是生产特定新产品项目引起的，应考虑，选项D不当选。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]使用当前的资本成本作为新项目的资本成本，需要具备的条件有（　　）。

A.项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
B.项目的内含报酬率与企业当前的内含报酬率相同
C.项目的现值指数与企业当前的现值指数相同
D.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

答案解析

答案： A,D

答案解析：

使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本应同时具备的两个条件：（1）项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（财务风险相同）。

点此查看答案

第4题

[不定项选择题]关于现金流量的估计，下列说法中正确的有（　　）。

A.差额成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本，在分析决策时必须加以考虑
B.
在进行投资分析时，通常假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回
C.在项目投资决策中，不需要考虑投资方案对公司其他项目的影响
D.只有税后增量现金流量才是与项目相关的现金流量

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：在项目投资决策中，要考虑投资方案对公司其他项目的影响，选项C不正确。

点此查看答案

第5题

[单选题]

甲企业拟对旧设备升级改造，预计改造后每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现营业费用每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，未来使用年限内每年现金净流量将（　　）。

A.增加1000元
B.增加5750元
C.增加7370元
D.增加9030元

答案解析

答案： B

答案解析：增加的现金净流量＝6000×（1－25%）＋5000×25%＝5750（元）。

点此查看答案