题目
[单选题]ABC公司拟以每股10元的价格发行普通股筹集资金，发行费用率为5%，最近一次发放股利为每股0.5元，预计股利按照5%的增长率固定增长，则该公司发行股票的筹资成本为（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：股权资本成本＝0.5×（1+5%）/[10×（1－5%）]＋5％＝10.53%。
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本题来源：第三节 普通股资本成本的估计
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：甲公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票，说明处于可持续增长状态。预计利润留存率=1-3/5=40%，权益净利率=5/20=25%，股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×权益净利率/（1-预计利润留存率×权益净利率）=40%×25%/（1-40%×25%）=11.11%，股票的资本成本=3×（1+11.11%）/50+11.11%=17.78%。
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第2题
[单选题]采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，关于无风险利率的估计，下列表述中正确的是（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，选项A、C错误。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大；长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的，应使用长期政府债券的到期收益率作为无风险利率，选项B错误。
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第3题
[单选题]甲公司目前处于稳定状态，经营效率和财务政策不变，且未来不增发新股或回购股票，下列各项中，可以作为股利增长率的是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：经营效率和财务政策不变，且未来不增发新股或回购股票，满足可持续增长率的五个假设条件，此时可持续增长率=股利增长率。
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第4题
[不定项选择题]资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（ ）。（2012年）答案解析
答案：
C,D
答案解析：估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的到期收益率而不是票面利率，选项A错误；估计贝塔值时，公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为历史期长度。选项B错误。
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第5题
[不定项选择题]甲公司是一家稳定发展的制造业企业，经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变，未来不打算增发或回购股票，公司现拟用股利增长模型估计普通股资本成本，下列各项中，可作为股利增长率的有（ ）。（2017年）答案解析
答案：
B,C
答案解析：甲公司满足可持续增长的五个假设条件，即股利增长率=可持续增长率，选项B正确；经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变，所以历史股利增长率=预计股利增长率，选项C正确。
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