题目
本题来源:第三节 普通股资本成本的估计
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答案解析
答案:
D
答案解析:根据债券收益率风险调整模型:权益资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价,选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
C
答案解析:
市场风险溢价的估计应选择较长的时间跨度,其中既包括经济繁荣时期,也包括经济衰退时期。
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第2题
答案解析
答案:
B
答案解析:根据债券收益率风险调整模型,股权资本成本=税后债务资本成本+股权相对债权风险溢价=8%×(1-25%)+5%=11%。
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第3题
答案解析
答案:
D
答案解析:股权资本成本=0.5×(1+5%)/[10×(1-5%)]+5%=10.53%。
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第4题
答案解析
答案:
B,C
答案解析:甲公司满足可持续增长的五个假设条件,即股利增长率=可持续增长率,选项B正确;经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变,所以历史股利增长率=预计股利增长率,选项C正确。
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第5题
答案解析
答案解析:
无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率,即4.3%。
公司信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(7.6%-3.6%)+(8.3%-4.3%)]/ 3=3.7%
税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%
股权资本成本=8%×(1-25%)+5%=11%
加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(2/5)+11%×(3/5)=9%
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