甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（　　）。（2012年）|第三节普通股资本成本的估计-之了课堂

题目

[单选题]甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（　　）。（2012年）

A.政府发行的长期债券的票面利率
B.政府发行的长期债券的到期收益率
C.甲公司发行的长期债券的税前债务资本成本
D.甲公司发行的长期债券的税后债务资本成本

本题来源：第三节普通股资本成本的估计点击去做题

答案解析

答案： D

答案解析：根据债券收益率风险调整模型：权益资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，选项D当选。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，关于无风险利率的估计，下列表述中正确的是（　　）。

A.选择短期政府债券的票面利率作为无风险利率
B.选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率
C.选择短期政府债券的到期收益率作为无风险利率
D.选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率

答案解析

答案： D

答案解析：通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，选项A、C错误。不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大；长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的，应使用长期政府债券的到期收益率作为无风险利率，选项B错误。

点此查看答案

第2题

[单选题]甲公司目前处于稳定状态，经营效率和财务政策不变，且未来不增发新股或回购股票，下列各项中，可以作为股利增长率的是（　　）。

A.股票市场的平均收益率
B.内含增长率
C.可持续增长率
D.长期政府债券到期收益率

答案解析

答案： C

答案解析：经营效率和财务政策不变，且未来不增发新股或回购股票，满足可持续增长率的五个假设条件，此时可持续增长率=股利增长率。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]下列关于市场风险溢价的估计的说法中，正确的有（　　）。

A.市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
B.几何平均法计算得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些
C.估计市场平均收益率最常见的方法是进行历史数据分析
D.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。选项D不当选。

点此查看答案

第4题

[不定项选择题]在计算下列各种筹资方式的资本成本中，需要考虑筹资费用的影响的有（　　）。

A.银行借款
B.长期债券
C.普通股
D.留存收益

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

留存收益直接从企业内部利润中取得，没有筹资费用。

【提示】筹资费用包括借款手续费、债券发行费用、股票发行费用等。

点此查看答案

第5题

[不定项选择题]股权资本成本计算的模型包括（　　）。（2018年）

A.股利增长模型
B.资本资产定价模型
C.债券收益率风险调整模型
D.财务比率法

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：股权资本成本的计算方法有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。财务比率法是债务资本成本的估计方法。

点此查看答案