题目

[不定项选择题]如果可动用的金融资产为0,则下列等式中不正确的有(  )。
  • A.外部融资额=净经营资产-留存收益增加
  • B.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-增长率÷(1+增长率)
  • C.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计利润留存率×预计营业净利率×[1+(1÷增长率)]
  • D.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[增长率÷(1+增长率)]
本题来源:第四节 增长率与资本需求的测算 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A,B,D
答案解析:

假设可动用金融资产为0,外部融资额=净经营资产增加-留存收益增加 ,选项A当选;外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[(1+增长率)÷增长率]=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×预计利润留存率×[1+(1÷增长率)],选项B、D当选。

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: A
答案解析:

方法一:

采用内含增长方式支持销售增长,即外部融资额为0,外部融资销售增长比也为0。

0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-预计股利支付率)

解得:股利支付率=37.5%。

方法二:

净经营资产周转率=1/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)=1/(70%-15%)=1/55%

内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]

10%=[8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]/[1-8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]

解得:股利支付率=37.5%。

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第2题
[不定项选择题]甲公司无法取得外部融资,只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下,下列说法中正确的有(  )。
  • A.营业净利率越高,内含增长率越高
  • B.净经营资产周转次数越高,内含增长率越高
  • C.经营负债销售百分比越高,内含增长率越高
  • D.股利支付率越高,内含增长率越高
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:内含增长率=(预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率)/(1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率),根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动,选项A、B正确;经营负债销售百分比提高,会使净经营资产销售百分比降低,净经营资产周转率提高,从而使内含增长率提高,选项C正确;而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动,所以预计股利支付率与内含增长率反向变动,选项D错误。
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第3题
[不定项选择题]甲企业2024年可持续增长率为10%,预计2025年不增发新股和回购股票,预计权益乘数提高,经营效率和利润留存率不变,则下列各项中错误的有(  )。
  • A.2025年可持续增长率高于10%  
  • B.2025年实际销售增长率小于10%
  • C.2025年实际销售增长率高于10%
  • D.2025年实际销售增长率小于2025年可持续增长率
答案解析
答案: B,D
答案解析:

在不增发新股和回购股票的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个比率比上年提高,本年的实际销售增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率,选项A、C正确,选项B错误。

根据“总资产周转率不变”,可以得到:本年销售增长率=总资产增长率;

根据“不增发新股”,可以得到:本年可持续增长率=股东权益增长率;

根据“权益乘数提高”,可以得到:资产增长率>股东权益增长率,

综上:本年实际销售增长率>本年可持续增长率,选项D错误。

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第4题
答案解析
答案: A,C
答案解析:

销售量不变则实际销售增长率为0,名义销售增长率=(1+0)×(1+10%)-1=10%,选项A正确,选项B错误。外部融资销售增长比=1/2.5-(1+10%)/10%×330/6000×(1-30%)=-2.35%,外部融资销售增长比小于0,存在多余资金,可以进行短期投资。选项D错误,选项C正确。

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第5题
[不定项选择题]某公司2024年实现了可持续增长,则可以推断出(  )。
  • A.该公司2024年资本结构与2023年相同
  • B.该公司2024年经营效率与2023年相同
  • C.该公司2024年权益净利率与2023年相同
  • D.该公司2024年实际增长率=2023年可持续增长率
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:根据可持续增长的假设条件可知,A和B是答案。由于资本结构、营业净利率和资产周转率不变,因此权益净利率不变,C是答案。由于在本年实现了可持续增长的情况下,本年实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率,D是答案。
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