如果可动用的金融资产为0，则下列等式中不正确的有（　　）。|第四节增长率与资本需求的测算-之了课堂

题目

A.外部融资额＝净经营资产－留存收益增加
B.外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－增长率÷(1＋增长率)
C.外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计利润留存率×预计营业净利率×［1＋(1÷增长率)］
D.外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×(1－预计股利支付率)×［增长率÷(1＋增长率)］

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答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

假设可动用金融资产为0，外部融资额=净经营资产增加-留存收益增加，选项A当选；外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×(1－预计股利支付率)×［(1＋增长率)÷增长率］＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×预计利润留存率×［1＋(1÷增长率)］，选项B、D当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（　　）。

A.营业净利率越高，内含增长率越高
B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高
C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高
D.股利支付率越高，内含增长率越高

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：内含增长率=（预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）/（1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率），根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产销售百分比降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D错误。

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第2题

[不定项选择题]企业销售增长时需要补充资金。假设每1元销售所需资金不变，以下说法中，正确的有（　　）。

A.营业净利率越低，内含增长率越大
B.当企业的实际增长率高于本年的内含增长率时，企业需要从外部融资
C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：营业净利率越低，内含增长率越小。

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第3题

[单选题]甲公司2024年营业收入为1500万元，已知2024年年末管理用资产负债表中净经营资产为1200万元。预计2025年销售增长率为10%，净经营资产周转率不变，营业净利率10%，利润留存率40%，不考虑其他因素，则外部融资额为（　　）万元。

A.-10
B.40
C.54
D.60

答案解析

答案： C

答案解析：外部融资额=1200×10%-1500×（1+10%）×10%×40%=54（万元）。

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第4题

[单选题]已知上年增加的经营资产为2000万元，增加的经营负债为800万元，增加的留存收益为500万元，增加的营业收入为2500万元，不存在可动用的金融资产，则上年外部融资销售增长比为（　　）。

A.10%
B.20%
C.28%
D.35%

答案解析

答案： C

答案解析：外部融资需求量=2000-800-500=700（万元），则外部融资销售增长比=700/2500=28%。

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第5题

[不定项选择题]下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（　　）。（ 2012年）

A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长
D.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：可持续增长率是指企业不发行新股（不回购股票），不改变经营效率（即不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（资本结构和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股（不回购股票）、不改变经营效率和财务政策，所以，选项 A、 B、 D错误。在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长，所以，选项 C正确。

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