题目

[不定项选择题]如果可动用的金融资产为0,则下列等式中不正确的有(  )。
  • A.外部融资额=净经营资产-留存收益增加
  • B.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-增长率÷(1+增长率)
  • C.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计利润留存率×预计营业净利率×[1+(1÷增长率)]
  • D.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[增长率÷(1+增长率)]
本题来源:第四节 增长率与资本需求的测算 点击去做题

答案解析

答案: A,B,D
答案解析:

假设可动用金融资产为0,外部融资额=净经营资产增加-留存收益增加 ,选项A当选;外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[(1+增长率)÷增长率]=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×预计利润留存率×[1+(1÷增长率)],选项B、D当选。

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: A
答案解析:

方法一:

采用内含增长方式支持销售增长,即外部融资额为0,外部融资销售增长比也为0。

0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-预计股利支付率)

解得:股利支付率=37.5%。

方法二:

净经营资产周转率=1/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)=1/(70%-15%)=1/55%

内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]

10%=[8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]/[1-8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]

解得:股利支付率=37.5%。

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第2题
答案解析
答案: A
答案解析:预计销售增长率=内含增长率,外部融资额=0;预计销售增长率>内含增长率,外部融资额>0(追加外部资本);预计销售增长率<内含增长率,外部融资额<0(资本剩余)。
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第3题
[单选题]甲公司预计2025年的营业净利率将比2024年提高,2025年不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变,则下列说法正确的是(  )。
  • A.2025年的实际增长率大于2024年的可持续增长率
  • B.2025年的可持续增长率大于2024年的实际增长率
  • C.2025年的可持续增长率小于2024年的实际增长率  
  • D.2025年的可持续增长率小于2024年的可持续增长率
答案解析
答案: A
答案解析:可持续增长率=(营业净利率x期末总资产周转次数x期末总资产权益乘数x本期利润留存率)/(1-营业净利率x期末总资产周转次数x期末总资产权益乘数x本期利润留存率),如果某一年公式中的四个财务比率有一个或多个比率提高,在不增发新股或回购股票的情况下,则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率,本年可持续增长率也会超过上年可待续增长率。即:当2025年的营业净利率将比2024年提高时,2025年实际增长率>2024年可持续增长率,2025年可持续增长率>2024年可待续增长率。
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第4题
[不定项选择题]甲企业2024年可持续增长率为10%,预计2025年不增发新股和回购股票,预计权益乘数提高,经营效率和利润留存率不变,则下列各项中错误的有(  )。
  • A.2025年可持续增长率高于10%  
  • B.2025年实际销售增长率小于10%
  • C.2025年实际销售增长率高于10%
  • D.2025年实际销售增长率小于2025年可持续增长率
答案解析
答案: B,D
答案解析:

在不增发新股和回购股票的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个比率比上年提高,本年的实际销售增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率,选项A、C正确,选项B错误。

根据“总资产周转率不变,可以得到:本年销售增长率=总资产增长率;

根据“不增发新股”,可以得到:本年可持续增长率=股东权益增长率;

根据“权益乘数提高,可以得到:资产增长率>股东权益增长率,

综上:本年实际销售增长率>本年可持续增长率,选项D错误。

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第5题
答案解析
答案: C
答案解析:

54.88=5600×10%×45%-0-5600×(1+10%)×8%×(1-股利支付率),解得:股利支付率=60%。

 【提示】注意题目中的45%是净经营资产销售百分比而不是经营资产销售百分比。

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