题目

[不定项选择题]如果可动用的金融资产为0,则下列等式中不正确的有(  )。
  • A.外部融资额=净经营资产-留存收益增加
  • B.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-增长率÷(1+增长率)
  • C.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计利润留存率×预计营业净利率×[1+(1÷增长率)]
  • D.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[增长率÷(1+增长率)]
本题来源:第四节 增长率与资本需求的测算 点击去做题

答案解析

答案: A,B,D
答案解析:

假设可动用金融资产为0,外部融资额=净经营资产增加-留存收益增加 ,选项A当选;外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[(1+增长率)÷增长率]=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×预计利润留存率×[1+(1÷增长率)],选项B、D当选。

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拓展练习

第1题
[不定项选择题]企业销售增长时需要补充资金。假设每1元销售所需资金不变,以下说法中,正确的有(  )。
  • A.营业净利率越低,内含增长率越大
  • B.当企业的实际增长率高于本年的内含增长率时,企业需要从外部融资
  • C.如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资
  • D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:营业净利率越低,内含增长率越小。
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第2题
[不定项选择题]下列关于可持续增长率的说法中,错误的有(  )。( 2012年)
  • A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时,可实现的最大销售增长率
  • B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时,可实现的最大销售增长率
  • C.在可持续增长状态下,企业的资产、负债和权益保持同比例增长
  • D.在经营效率和财务政策不变时,可持续增长率等于实际增长率
答案解析
答案: A,B,D
答案解析:可持续增长率是指企业不发行新股(不回购股票),不改变经营效率(即不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(资本结构和利润留存率)时,其销售所能达到的增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股(不回购股票)、不改变经营效率和财务政策,所以,选项 A、 B、 D错误。在可持续增长状态下,企业的资产、负债和权益保持同比例增长,所以,选项 C正确。
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第3题
[不定项选择题]假如公司要实现实际增长率高于上年可持续增长率,则可以采取的手段有(  )。
  • A.增发新股  
  • B.提高资产周转率
  • C.提高资产负债率
  • D.提高营业净利率
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

公司实际销售增长率高于可持续增长率所导致的资本增加主要有三个解决途径:提高经营效率(营业净利率和资产周转率)、改变财务政策(资本结构和利润留存率)和增发股票。选项A、B、C、D均可实现。

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第4题
[不定项选择题]有关可持续增长率的计算,下列表达式正确的有(  )。
  • A.期末权益净利率×本期利润留存率/(1-期末权益净利率×本期利润留存率)
  • B.营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率
  • C.期末总资产净利率×期末权益乘数×本期利润留存率/(1-期末总资产净利率×期末权益乘数×本期利润留存率)
  • D.本期利润留存/期末股东权益
答案解析
答案: A,C
答案解析:

按照期末股东权益计算可持续增长率时,可持续增长率=A/(1-A)

其中:A=(净利润/营业收入)×(营业收入/期末资产)×(期末资产/期末权益)×本期利润留存率

            =营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率

            =期末总资产净利率×期末权益乘数×本期利润留存率

            =期末权益净利率×本期利润留存率

选项A、C正确。

可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存),选项B、D错误。

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第5题
答案解析
答案: C
答案解析:

54.88=5600×10%×45%-0-5600×(1+10%)×8%×(1-股利支付率),解得:股利支付率=60%。

 【提示】注意题目中的45%是净经营资产销售百分比而不是经营资产销售百分比。

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