销售量不变则实际销售增长率为0,名义销售增长率=(1+0)×(1+10%)-1=10%,选项A正确,选项B错误。外部融资销售增长比=1/2.5-(1+10%)/10%×330/6000×(1-30%)=-2.35%,外部融资销售增长比小于0,存在多余资金,可以进行短期投资。选项D错误,选项C正确。


方法一:
采用内含增长方式支持销售增长,即外部融资额为0,外部融资销售增长比也为0。
0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-预计股利支付率)
解得:股利支付率=37.5%。
方法二:
净经营资产周转率=1/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)=1/(70%-15%)=1/55%
内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]
10%=[8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]/[1-8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]
解得:股利支付率=37.5%。



ABC公司2024年主要财务数据如下表所示:(单位:万元)
项目 | 金额 |
营业收入 | 6000 |
净利润 | 300 |
股利分配 | 60 |
利润留存 | 240 |
股东权益 | 1200 |
负债 | 1200 |
总资产 | 2400 |
营业净利率=300÷6000=5%
总资产周转率=6000÷2400=2.5
权益乘数=2400÷1200=2
利润留存率=240÷300=80%
2024年可持续增长率=80%×5%×2×2.5/(1-80%×5%×2×2.5)=25%
或者:可持续增长率=240/(1200-240)=25%
2025年的可持续增长率=60%×10%×2×2.5/(1-60%×10%×2×2.5)=42.86%
由于资产周转率、权益乘数不变,因此销售增长率等于股东权益增长率,而2025年的可持续增长率就是股东权益增长率,所以2025年的实际增长率为42.86%。
或者:
假设2025年的销售额为W万元,则:
2025年年末的股东权益=1200+W×10%×60%=1200+0.06W
2025年年末的总资产=(1200+0.06W)×2=2400+0.12W
总资产周转率=销售收入/总资产=2.5,即2025年年末总资产=W/2.5=2400+0.12W
解得:W=8571.43(万元)
2025年的实际增长率=(8571.43-6000)/6000=42.86%
可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5/(1-80%×5%×2.5×2.5)=33.33%
假设2025年的销售额为W万元,则:
2025年年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W
2025年年末的总资产=(1200+0.04W)×2.5=3000+0.1W
总资产周转率=销售收入/总资产=2.5,即2025年年末总资产=W/2.5=3000+0.1W
解得:W=10000(万元)
2025年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67%

54.88=5600×10%×45%-0-5600×(1+10%)×8%×(1-股利支付率),解得:股利支付率=60%。
【提示】注意题目中的45%是净经营资产销售百分比而不是经营资产销售百分比。

