选项A不当选:代理理论认为,高水平的股利政策降低了企业的代理成本,但同时增加了外部融资成本,理想的股利政策应当使代理成本和外部融资成本之和最小。
选项B不当选:所得税差异理论认为,由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异,资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标,公司应当采用低股利政策。
选项C不当选:信号传递理论认为,在信息不对称的情况下,公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息,从而会影响公司的股价。预期未来获利能力强的公司,往往愿意通过相对较高的股利支付水平,把自己同预期盈利能力差的公司区别开来,以吸引更多的投资者。
选项D当选:“手中鸟”理论认为,用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性,并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大。因此,厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益,而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。
选项A错误:一般来讲,公司的盈余越稳定,其股利支付水平也就越高。
选项B正确:偿债能力弱的公司一般采用低现金股利政策。
选项C错误:基于控制权的考虑,股东会倾向于较低的股利支付水平。
选项D错误:为了保障债权人的利益,法律规定公司不能用资本发放股利,因此债权人会影响公司的股利分配政策。
选项A不当选:除息日,即领取股利的权利与股票分离的日期。在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利,而在除息日当天或是以后购买股票的股东,则不能领取本次股利。除息日是股权登记的下一个交易日。
选项B当选:股权登记日,即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
选项C不当选:股利宣告日是指股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期。
选项D不当选:股利发放日是指公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。
选项A当选:股票期权模式指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。
选项B不当选:限制性股票模式指公司为了实现某一特定目标,先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后,激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利;若预定目标没有实现,公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。
选项C不当选:股票增值权模式指公司授予经营者一种权利,如果经营者努力经营企业,在规定的期限内,公司股票价格上升或业绩上升,经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益,收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额。
选项D不当选:业绩股票激励模式指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标,如果激励对象经过努力后,在年末实现了公司预定的年度业绩目标,则公司给予激励对象一定数量的股票,或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。
(2020年)甲公司发放股票股利前,投资者张某持有甲公司普通股20万股,甲公司的股东权益账户情况如下,股本为2000万元(发行在外的普通股为2000万股,面值1元),资本公积为3000万元,盈余公积为2000万元,未分配利润为3000万元。公司每10股发放2股股票股利,按市值确定的股票股利总额为2000万元。
要求:
股票股利发放后的“未分配利润”项目金额=发放前的未分配利润 - 按市值确定的股票股利总额
=3000-2000=1000(万元)
股票股利发放后的“股本”项目金额=发放前的股本+发放前的股本×股票股利的发放比例×面值
=2000+2000×2÷10×1=2400(万元)
股票股利发放后的“资本公积”项目金额=发放前的资本公积+(按市值确定的股票股利总额 - 发放前的股本×股票股利的发放比例×面值)
=3000+(2000-2000×2÷10×1)=4600(万元)
股票股利发放后张某持有公司股份的比例=发放前张某持股数量×(1+股票股利的发放比例)÷[发放前的股本×(1+股票股利的发放比例)]
=20×(1+0.2)÷[2000×(1+0.2)]=1%