题目
[组合题]（2016年） 甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：
（1）甲公司2015年的主要财务报表数据（单位：万元）。资产负债表项目2015年年末利润表项目2015年度货币资金1050营业收入10000应收账款1750减：营业成本6500预付账款300税金及附加300存货1200销售费用1400固定资产3700管理费用160资产总计8000财务费用40流动负债3500利润总额1600非流动负债500减：所得税费用400股东权益4000净利润1200负债和股东权益总计8000
假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
（2）乙公司相关财务比率 营业净利率总资产周转次数权益乘数24%0.61.5要求：
[要求1]使用因素分析法，按照营业净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2015年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。
[要求2]说明营业净利率、总资产周转次数、权益乘数3个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策上的差别。
答案解析
[要求1]
答案解析：
2015年指标：
营业净利率＝1200/10000×100%＝12%
总资产周转次数＝10000/8000＝1.25（次）
权益乘数＝8000/4000＝2
乙公司权益净利率＝24%×0.6×1.5＝21.6%
甲公司权益净利率＝12%×1.25×2＝30%
营业净利率变动对权益净利率的影响
＝（12%－24%）×0.6×1.5＝－10.8%
总资产周转次数变动对权益净利率的影响
＝12%×（1.25－0.6）×1.5＝11.7%
权益乘数变动对权益净利率的影响
＝12%×1.25×（2－1.5）＝7.5%
[要求2]
答案解析：
营业净利率是净利润与营业收入的比值，表明每 1 元营业收入带来的净利润，评价企业的盈利能力；总资产周转次数是营业收入与平均总资产的比值，每 1 元总资产创造的营业收入，评价企业的营运能力；权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每 1 元股东权益启动的总资产的金额，评价企业的长期偿债能力。
营业净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略，权益乘数反映企业的财务政策。
甲公司采取的是“低盈利、高周转”的经营战略，经营风险较小，对应高财务杠杆；乙公司采取的是“高盈利、低周转”的经营战略，经营风险较大，对应低财务杠杆。
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本题来源：第二节 财务比率分析
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（ ）。（2015年）答案解析
答案：
B
答案解析：为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初和年末的平均数计算出来的存货周转率偏高，因此应该按月进行平均，比较准确，选项B正确。
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第2题
[不定项选择题]公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期负债。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标以及影响短期偿债能力指标的因素，A属于短期偿债能力指标，C、D属于反映流动资产变现质量的指标，会影响短期偿债能力。
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第3题
[不定项选择题]假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（ ）。答案解析
答案：
A,B
答案解析：
应收账款周转天数与应收账款周转次数反方向变动，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B相反。
【提示】应收账款净额=应收账款余额-坏账准备。
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第4题
[单选题]假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：杠杆贡献率=（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆，由上式可以看出，在其他因素不变且净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。
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第5题
[单选题]现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（ ）。（2013 年）答案解析
答案：
B
答案解析：在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的年末数而非平均数，原因是实际需要偿还的是年末金额，而非平均金额。
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