题目
[组合题]乙公司是一家服装企业,只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元,单位变动成本为0.4万元,单位售价为0.8万元,销售量为100000套,乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。 要求:
[要求1]计算2016年度的息税前利润。
[要求2]

以2016年为基期,计算该公司2017年的下列指标: ①经营杠杆系数; ②财务杠杆系数; ③总杠杆系数。

答案解析
[要求1]
答案解析:2016年度的息税前利润=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(万元) (按照习惯性表述,固定成本总额是指经营性固定成本总额,不含利息费用)。
[要求2]
答案解析:

①经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(0.8-0.4)×100000/20000=2

②财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用)=20000/(20000-4000)=1.25

③总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.25=2.5。

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本题来源: 第三节 杠杆效应
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业计划期的财务杠杆系数为2.5,计划期息税前利润(EBIT)增长率为10%,假定其他因素不变,则该企业计划期普通股每股收益(EPS)的增长率为(  )。
  • A.4%  
  • B.5%
  • C.20%
  • D.25%
答案解析
答案: D
答案解析:

财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率

所以,每股收益(EPS)的增长率=财务杠杆系数×息税前利润增长率=2.5×10%=25%。选项D当选。

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第2题
[单选题]假定某企业的权益资本与债务资本的比例为3∶2,据此可推断该企业(  )。
  • A.只存在经营风险
  • B.经营风险大于财务风险
  • C.经营风险小于财务风险
  • D.同时存在经营风险和财务风险
答案解析
答案: D
答案解析:本题的主要考核点是经营风险和财务风险的含义。依据权益资本和债务资本的比例可以看出该企业存在负债,所以存在财务风险;企业的经营风险是客观存在的,只要企业进行经营活动,由于影响经营活动的各个因素的变动,必然会引起息税前利润的变动,即必然存在经营风险。仅仅根据权益资本和债务资本的比例无法判断财务风险和经营风险孰大孰小。
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第3题
[不定项选择题]假设无优先股,则筹资决策中的总杠杆具有如下性质(  )。
  • A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
  • B.总杠杆能够表达企业基期边际贡献与基期利润总额的比率
  • C.总杠杆能够估计出产销量变动对每股收益变动的影响
  • D.总杠杆系数越大,企业经营风险越大
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

根据总杠杆理论,总杠杆是由经营杠杆和财务杠杆的共同作用形成的。有关杠杆系数的计算公式为:总杠杆系数=每股收益变动率÷产销业务量变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系=基期边际贡献/基期利润总额=基期税后边际贡献/基期税后利润

从上式可知,选项A、B、C是正确的

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第4题
[不定项选择题]下列各种情形中,会给企业带来经营风险的有(  )。
  • A.企业举债过度
  • B.原材料价格发生变动
  • C.企业产品更新换代周期过长
  • D.企业产品的生产质量不稳定
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:经营风险是生产经营上的原因导致的资产收益(即息税前利润)波动的风险。 原材料价格发生变动、企业产品更新换代周期过长、企业产品的生产质量不稳定属于生产经营上的原因,会给企业带来经营风险。企业举债过度会给企业带来财务风险,而不是带来经营风险。所以本题的答案为选项BCD。
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第5题
[单选题]下列筹资方式中,能给企业带来财务杠杆效应的是(  )。
  • A.发行普通股
  • B.认股权证
  • C.银行借款
  • D.留存收益
答案解析
答案: C
答案解析:银行借款属于债务筹资,可以带来财务杠杆效应。
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