题目
[组合题]乙公司是一家服装企业,只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元,单位变动成本为0.4万元,单位售价为0.8万元,销售量为100000套,乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。 要求:
[要求1]计算2016年度的息税前利润。
[要求2]

以2016年为基期,计算该公司2017年的下列指标: ①经营杠杆系数; ②财务杠杆系数; ③总杠杆系数。

答案解析
[要求1]
答案解析:2016年度的息税前利润=(0.8-0.4)×100000-20000=20000(万元) (按照习惯性表述,固定成本总额是指经营性固定成本总额,不含利息费用)。
[要求2]
答案解析:

①经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(0.8-0.4)×100000/20000=2

②财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用)=20000/(20000-4000)=1.25

③总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.25=2.5。

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本题来源: 第三节 杠杆效应
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拓展练习
第1题
[单选题]公司在创立时首先选择的筹资方式是(  )。(2012年)
  • A.融资租赁  
  • B.向银行借款
  • C.吸收直接投资
  • D.发行企业债券
答案解析
答案: C
答案解析:

一般来说,在企业初创阶段,产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本。本题选项中只有吸收直接投资属于权益筹资。选项C当选。

融资租赁、向银行借款、发行企业债券均属于债务筹资方式。选项ABD均不当选。

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第2题
[不定项选择题]下列各项因素中,影响经营杠杆系数计算结果的有(  )。(2014年)
  • A.销售单价
  • B.销售数量
  • C.资本成本
  • D.所得税税率
答案解析
答案: A,B
答案解析:经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润,边际贡献=销售量×(销售单价-单位变动成本),息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。所以,选项A、B正确。
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第3题
[不定项选择题]企业降低经营风险的途径一般有(  )。
  • A.增加销售量
  • B.增加自有资本
  • C.降低变动成本
  • D.增加固定成本比例
答案解析
答案: A,C
答案解析:本题的考核点是影响经营杠杆系数的因素。影响经营杠杆系数的因素有:单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中,单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化;单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项B增加自有资本,可以降低财务风险。所以,选项A、C正确。
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第4题
[判断题]处于初创期的企业,应在较高程度上运用财务杠杆以扩大普通股收益。(  )
  • A.
  • B.
答案解析
答案: B
答案解析:处于初创期的企业经营风险较大,应在较低程度上使用财务杠杆。
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第5题
[单选题]某公司基期息税前利润为1000万元,基期利息费用为400万元,假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变,则该公司计划期的财务杠杆系数为(  )。
  • A.2.5
  • B.1.67
  • C.1.25
  • D.1.88
答案解析
答案: B
答案解析:

财务杠杆系数DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/(1000-400)=1.67

【知识链接】

财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在,而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。

定义公式:财务杠杆系数DFL=普通股收益变动率÷息税前利润变动率

计算公式:财务杠杆系数DFL=基期息税前利润÷基期利润总额=EBIT0 ÷[EBIT0-I0-DP÷(1-T)]

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