本题的主要考核点是影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的必要收益率就高，企业筹资的资本成本相应就大。
【知识链接】
影响公司资本成本的因素主要如下。
总体经济环境：如果国民经济健康、稳定、持续增长，社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，要求的必要报酬率低，筹资的资本成本率相应就比较低。
资本市场条件：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的必要收益率高，资本成本就比较高。
企业经营状况和融资状况：如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的必要收益率高，企业筹资的资本成本相应就大。
企业对筹资规模和时限的需求：企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。
通常情况下，权益资金的成本要大于负债资金的成本。发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资。选项CD不当选。
由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，而留存收益筹资没有筹资费用，所以发行普通股的资本成本要高于留存收益的资本成本。选项B不当选，选项A当选。
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）。
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，短期国债利率为4%，市场平均收益率为10%。
（2）按面值发行公司债券。该债券期限为10年，票面利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本。公司适用的所得税税率为25%。
要求：
普通股的资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×(市场平均收益率-无风险收益率 )
=4%+2×（10%-4%）
=16%
债券的资本成本=8%×（1-25%）=6%
采用市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
【知识链接】
甲公司是家旅游服务公司，因疫情影响旅游业务，欲投资一线上教育项目以增加公司营收。预计该项目的负债/权益为6/4，税前债务资本成本为8%。线上教育行业代表企业为乙公司，β系数为1.2，乙公司的负债/权益为7/3。假设无风险利率为3%，市场风险溢价为8%，企业所得税税率为25%。
要求：
乙公司β资产=β权益÷[1+(1-T可比公司)×（负债可比公司÷股东权益可比公司）]
=1.2÷[1+(1-25%)×（7÷3）]=0.44
该线上教育项目β权益=β资产×[1+(1-T待估计项目)×（负债待估计项目÷股东权益待估计项目）]
=0.44×[1+(1-25%)×（6÷4）]=0.94
该线上教育项目权益资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×市场风险溢价
=3%+0.94×8%=10.52%
