热门试题
- 甲公司是一家制造企业，适用的企业所得税税率为25%。相关资料如下:资料一：甲公司 2023 年年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的比例关系如下表所示。注:N 表示对应项目与销售收入不存在稳定的比例关系。资料二：甲公司 2023 年度销售收入(即营业收入，下同)为 20000 万元，净利润为 2500 万元，向股东分配现金股利 1500 万元，2023年初资产总额为14000万元(其中，应收账款为2200万元)，年初负债总额为 5000 万元，公司2023 年度存货周转期为60天，应付账款周转期为 45 天，一年按 360 天计算。资料三：由于公司产品供不应求，现生产能力不足，拟于 2024 年年初投资 3000 万元购买新设备，增加新设备后预计 2024 年销售收入将增长到 30000 万元，净利润预计为 3600 万元。假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，2024 年度利润留存率与2023 年度相同。资料四：为满足外部融资需求,公司拟通过两种方式筹集资金,所需资金的 40%采用方式一筹集，60%采用方式二筹集。方式一:按面值发行公司债券，期限为5年，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%。方式二:发行普通股，已知无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%，β系数为 1.2。要求:甲公司是一家制造企业，适用的企业所得税税率为25%。相关资料如下:资料一：甲公司 2023 年年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的比例关系如下表所示。注:N 表示对应项目与销售收入不存在稳定的比例关系。资料二：甲公司 2023 年度销售收入(即营业收入，下同)为 20000 万元，净利润为 2500 万元，向股东分配现金股利 1500 万元，2023年初资产总额为14000万元(其中，应收账款为2200万元)，年初负债总额为 5000 万元，公司2023 年度存货周转期为60天，应付账款周转期为 45 天，一年按 360 天计算。资料三：由于公司产品供不应求，现生产能力不足，拟于 2024 年年初投资 3000 万元购买新设备，增加新设备后预计 2024 年销售收入将增长到 30000 万元，净利润预计为 3600 万元。假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，2024 年度利润留存率与2023 年度相同。资料四：为满足外部融资需求,公司拟通过两种方式筹集资金,所需资金的 40%采用方式一筹集，60%采用方式二筹集。方式一:按面值发行公司债券，期限为5年，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%。方式二:发行普通股，已知无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%，β系数为 1.2。要求:
(1)计算公司 2023 年度的下列指标:①总资产周转率;②净资产收益率;③营业净利率④年末权益乘数。
(2)计算公司 2023 年度的下列指标:①应收账款周转期;②经营周期;③现金周转期。
(3)计算公司 2024 年度的下列指标:①利润留存额;②外部融资需求量(基于销售百分比法)。
(4)计算下列资本成本率:①按一般模式计算发行债券的资本成本率;②运用资本资产定价模型计算发行普通股的资本成本率。
(5)计算 2024 年拟追加筹资的加权平均资本成本率。
(1)①总资产周转率=营业收入÷[(年初资产总额+年末资产总额)÷2]=20000÷[(14000+16000)÷2]=1.33
②净资产收益率=净利润÷[(年初净资产+年末净资产)÷2]×100%=2500÷[(14000-5000+8000+2000)÷2]×100%=26.32%
③营业净利率=净利润÷营业收入×100%=2500÷20000×100%=12.5%
④年末权益乘数=年末资产总额÷年末净资产=16000÷(8000+2000)=1.6
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(2)①应收账款周转率=营业收入÷[(年初应收账款+年末应收账款)÷2]=20000÷[(2200+1800)÷2]=10（次）
应收账款周转期=计算期天数÷应收账款周转率=360÷10=36(天)
②经营周期=存货周转期+应收账款周转期=60+36=96(天)
③现金周转期=经营周期-应付账款周转期=96-45=51(天)
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(3)①利润留存额=净利润×利润留存率=3600×(2500-1500)÷2500=1440(万元)
②外部融资需求量=(敏感性资产销售百分比-敏感性负债销售百分比)×营业收入的增加-预计的利润留存+固定资产的增加=(10%+9%+15%-5%)×(30000-20000)-1440+3000=4460(万元)
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(4)①平价发行债券的资本成本率=票面利率×(1-税率)÷(1-筹资费用率)=6%×(1-25%)÷(1-2%)=4.59%
②发行普通股的资本成本率=无风险收益率+β系数×(市场组合收益率-无风险收益率)=3%+1.2×(8%-3%)=9%
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(5)拟追加筹资的加权平均资本成本率=4.59%×40%+9%×60%=7.24%
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- 甲公司为一家制造业企业，生产并销售某商品，适用的企业所得税税率为25%。公司经调查发现一种生产该产品的新设备，运用新设备不仅能提高产能，而且能降低单位变动成本。假设不存在利息费用，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括固定资产的折旧费用。资料一:甲公司目前使用的生产设备的经济寿命为五年，已使用两年，尚可使用三年，预计净残值为零，采用年限平均法计提折旧，会计与税法的政策一致，原值为9000万元，目前可变现净值与账面价值相同，均为5400万元，每年销售量为60万件，单价为100元/件，单位变动成本为50元/件。资料二:若购买新设备取代旧设备，购买新设备需要支付12000万元，新设备可立即投入使用。新设备预计使用寿命为五年，预计净残值为零，采用直线法计提折旧，会计与税法的政策一致。使用新设备每年产销量为72万件，可使单位变动成本下降为45元/件。资料三:假定继续使用旧设备为方案1，使用新设备为方案2。旧设备可变现净值为原始投资额，最低投资报酬率为10%，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，3)=0.7513。要求:甲公司为一家制造业企业，生产并销售某商品，适用的企业所得税税率为25%。公司经调查发现一种生产该产品的新设备，运用新设备不仅能提高产能，而且能降低单位变动成本。假设不存在利息费用，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括固定资产的折旧费用。资料一:甲公司目前使用的生产设备的经济寿命为五年，已使用两年，尚可使用三年，预计净残值为零，采用年限平均法计提折旧，会计与税法的政策一致，原值为9000万元，目前可变现净值与账面价值相同，均为5400万元，每年销售量为60万件，单价为100元/件，单位变动成本为50元/件。资料二:若购买新设备取代旧设备，购买新设备需要支付12000万元，新设备可立即投入使用。新设备预计使用寿命为五年，预计净残值为零，采用直线法计提折旧，会计与税法的政策一致。使用新设备每年产销量为72万件，可使单位变动成本下降为45元/件。资料三:假定继续使用旧设备为方案1，使用新设备为方案2。旧设备可变现净值为原始投资额，最低投资报酬率为10%，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，3)=0.7513。要求:
（1）计算方案1的边际贡献率、边际贡献总额、盈亏平衡点的销售量、安全边际率。
（2）计算方案1的下列指标:1-3年每年现金净流量、净现值、年金净流量。
（3）计算方案2的下列指标:1-5年每年现金净流量、净现值、年金净流量。
（4）判断应该选择哪个方案，并说明理由。
（1）边际贡献率=(单价-单位变动成本)÷单价×100%=(100-50)÷100×100%=50%
边际贡献总额=(单价-单位变动成本)×销售量=(100-50)×60=3000(万元)
固定成本=年折旧费用=原值÷使用年限=9000÷5=1800(万元)
盈亏平衡点的销售量=固定成本÷(单价-单位变动成本)=1800÷(100-50)=36(万件)
安全边际率=(实际销售量-盈亏平衡点的销售量)÷实际销售量×100%=(60-36)÷60×100%=40%
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（2）1-3年每年现金净流量=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+非付现成本×税率=60×100×(1-25%)-60×50×(1-25%)+1800×25%=2700(万元)
净现值=未来现金净流量的现值-原始投资额的现值=2700×(P/A，10%，3)-5400=2700×2.4869-5400=1314.63(万元)
年金净流量=净现值÷年金现值系数=1314.63÷(P/A，10%，3)=1314.63÷2.4869=528.62(万元)
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（3）年折旧费用=12000÷5=2400(万元）
1-5年每年现金净流量=72×100×(1-25%)-72×45×(1-25%)+2400×25%=3570(万元)
净现值=3570×(P/A，10%，5)-12000=3570×3.7908-12000=1533.16(万元)
年金净流量=1533.16÷(P/A，10%，5)=1533.16÷3.7908=404.44(万元)
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（4）应该选择方案1，继续使用旧设备。
固定资产更新决策属于互斥投资方案选择，且两个方案设备的寿命期不同，应该使用年金净流量指标进行决策。因为方案1的年金净流量528.62万元大于方案2的年金净流量404.44万元，故应该选择方案1，继续使用旧设备。
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- 甲公司是股份有限公司，企业所得税税率为25%。目前普通股股数为2000万股，债务资金为3000万元，年利息费用为300万元。甲公司为扩大生产经营，计划筹资2000万元，有以下两种筹资方案，假定均不考虑筹资费用。方案A:以每股10元的价格发行普通股100万股，同时向银行借入长期借款1000万元，年利率为4%，每年年末支付利息，到期一次还本。方案B:按面值发行债券2000万元，年利率8%，每年年末支付利息，到期一次还本。假定筹资后年息税前利润为2500~3200万元。要求：甲公司是股份有限公司，企业所得税税率为25%。目前普通股股数为2000万股，债务资金为3000万元，年利息费用为300万元。甲公司为扩大生产经营，计划筹资2000万元，有以下两种筹资方案，假定均不考虑筹资费用。方案A:以每股10元的价格发行普通股100万股，同时向银行借入长期借款1000万元，年利率为4%，每年年末支付利息，到期一次还本。方案B:按面值发行债券2000万元，年利率8%，每年年末支付利息，到期一次还本。假定筹资后年息税前利润为2500~3200万元。要求：
（1）计算两种筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润。
（2）计算每股收益无差别点上的每股收益。
（3）根据每股收益分析法，判断应该选择哪种筹资方案。
（1）根据：(EBIT-300-1000×4%)×(1-25%)÷(2000+100)=(EBIT-300-2000×8%)×(1-25%)÷2000
求解得:EBIT=(2100×460-2000×340)÷(2100-2000)=2860(万元）
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（2）方法一：每股收益无差别点上的每股收益=(2860-300-2000×8%)×(1-25%)÷2000=0.9(元/股）
方法二：每股收益无差别点上的每股收益=(2860-300-1000×4%)×(1-25%)÷(2000+100)=0.9(元/股）
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（3）如果筹资后年息税前利润为2500~2860万元，则应该选择财务风险小的方案A；如果筹资后年息税前利润为2860~3200万元，则应该选择财务风险大的方案B。
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- 某经销商编制2024年第三季度的预算，相关资料如下:(1)第一季度到第四季度的销量分别为5000件、5200件、6000件、6400件，销售单价为50元/件，每个季度销售额中预计60%在本季度收到现金，40%在下季度收到现金。(2)每个季度末的商品库存量是下一季度销量的10%，商品采购价款为35元/件。采购成本中有30%在本季度支付现金，70%在下季度支付现金。要求:某经销商编制2024年第三季度的预算，相关资料如下:(1)第一季度到第四季度的销量分别为5000件、5200件、6000件、6400件，销售单价为50元/件，每个季度销售额中预计60%在本季度收到现金，40%在下季度收到现金。(2)每个季度末的商品库存量是下一季度销量的10%，商品采购价款为35元/件。采购成本中有30%在本季度支付现金，70%在下季度支付现金。要求:
（1）计算第三季度的现金收入。
（2）计算第三季度商品采购量、第三季度预计应付账款期末余额。
（3）计算第三季度支付的现金。
（1）第三季度的现金收入=第二季度销售额×40%+第三季度销售额×60%
=5200×50×40%+6000×50×60%=284000(元)
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（2）第三季度商品采购量=第三季度商品销售量+第三季度末商品库存量-第三季度初商品库存量=6000+6400×10%-6000×10%=6040(件)
第三季度预计应付账款期末余额=第三季度商品采购量×采购单价×70%=6040×35×70%=147980(元)
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（3）第二季度商品采购成本=（第二季度商品销售量+第二季度末商品库存量-第二季度初商品库存量）×采购单价=(5200+6000×10%-5200×10%)×35=184800(元)
第三季度支付的现金=第二季度商品采购成本×70%+第三季度商品采购量×采购单价×30%=184800×70%+6040×35×30%=192780(元)
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- 到期一次还本付息的债券，当其票面利率等于市场利率时，是平价发行。（ ）到期一次还本付息的债券，当其票面利率等于市场利率时，是平价发行。（ ）A.正确B.错误
对于到期一次还本付息的债券，如果单利计息，复利折现，在票面利率等于市场利率的时候，是折价发行。本题表述错误。
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- 相较于银行借款，发行债券筹资的资本成本一般较高。（ ）相较于银行借款，发行债券筹资的资本成本一般较高。（ ）A.正确B.错误
相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日将会对公司现金流量产生巨大的财务压力。所以，债券筹资的资本成本一般较高。本题表述正确。
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- 股票分割会引起股东权益内部结构发生改变。（ ）股票分割会引起股东权益内部结构发生改变。（ ）A.正确B.错误
股票分割不会改变股东权益内部结构。本题表述错误。
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- 优先股较普通股具有一定的优先权，主要表现为优先表决权。( )优先股较普通股具有一定的优先权，主要表现为优先表决权。( )A.正确B.错误
优先股较普通股具有一定的优先权，主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先股股东对重大经营事项无表决权，仅对与优先股股东自身利益直接相关的特定事项上享有有限表决权。本题表述错误。
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- 与债务筹资相比，股权筹资的特点有( )。与债务筹资相比，股权筹资的特点有( )。A.
信息披露成本较高
B.
资本成本较高
C.
财务风险较大
D.
控制权变更可能影响企业长期稳定发展
与债务筹资相比，股权筹资的优点有：（1）股权筹资是企业稳定的资本基础；（2）股权筹资是企业良好的信誉基础；（3）财务风险较小，选项C不当选。
与债务筹资相比，股权筹资的缺点有：（1）资本成本较高，选项B当选；（2）控制权变更可能影响企业长期稳定发展，选项D当选；（3）信息沟通和披露成本较高，选项A当选。（需注意特点既包括优点，也包括缺点。）
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- 下列各项中，属于产品成本预算编制依据的有（ ）。下列各项中，属于产品成本预算编制依据的有（ ）。A.
销售预算
B.
生产预算
C.
直接材料预算
D.
制造费用预算
产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总，选项A、B、C、D均当选。
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