2025年注册会计师《财管》第一章：财务管理概述

对于备考2025年注册会计师考试的考生来说，扎实掌握《财管》第一章内容至关重要。为了助力25年注会备考，之了君带来了2025年注册会计师《财管》第一章：财务管理概述的相关内容，备考2025年注会的小伙伴，下面就一起来看看吧。

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一、财务管理的目标

1.利润最大化

（1）缺点：

①没有考虑获取利润和所承担风险的关系；

②没有考虑利润取得的时间；

③没有考虑所获利润与投入资本额的关系。

（2）说明：

如果投入资本相同、利润取得的时间相同、获得利润承担的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

事实上，许多公司都把提高利润作为公司的短期目标，该目标具有一定的现实意义。

2.每股收益最大化

（1）缺点：

①没有考虑每股收益取得的时间；

②没有考虑每股收益的风险；

③现实中每股股票投入资本差别也很大，不同公司的每股收益不可比。

（2）优点：

把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察。

（3）说明：

如果每股收益的取得时间、承担风险、投入资本相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的目标。
事实上，许多投资者都把每股收益作为评价公司业绩的关键指标，该目标具有一定的现实意义。

3.股东财富最大化

本观点认为，增加股东财富是财务管理的基本目标。这也是注会财管所采纳的观点。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“股东权益的市场增加值”。

股东财富最大化的另外两种表述：

（1）在资本市场有效的情况下，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有相同意义。

提示：

股东权益的市场价值=股价×股数-股东投资资本。

（2）假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

提示：

公司价值=债务价值+股权权益价值。

4.总结

提示1：

与利润最大化相比较，每股收益最大化把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察，但现实中每股股票投入资本差别也很大，不同公司的每股收益不可比；

提示2：

当资本市场有效，股东投资资本不变时：股价最大化=股东财富最大化；
提示3：

当股东投资资本和债务价值不变时：公司价值最大化=股东财富最大化。

二、资本市场效率

1.资本市场有效的基础条件

以下三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。

（1）理性的投资者；

​（2）独立的理性偏差；

（3）套利。

2.有效资本市场对财务管理的意义

（1）管理者不能通过改变会计方法提升股票价值。

（2）管理者不能通过金融投机获利。

（3）关注自己公司的股价是有益的。

3.资本市场的效率程度

资本市场的效率程度如下表所示：

提示：

如果通过历史信息不能获得超额收益，则证明市场至少达到了弱式有效；

如果通过公开信息不能获得超额收益，则证明市场至少达到了半强式有效；

如果通过内部信息都不能获得超额收益，则证明市场达到了强式有效。

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