2024年注册会计师《财管》第九&第十章：长期筹资等知识点总结
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第九章：长期筹资
一、债务筹资、普通股筹资的优缺点
1.长期债券筹资
优点：
（1）筹资规模较大；
（2）具有长期性和稳定性；
（3）有利于资源优化配置
缺点：
（1）发行成本高；
（2）信息披露成本高（公开募集）；
（3）筹资速度慢
2.长期借款筹资
优点：
（1）筹资速度快；
（2）借款弹性好；
（3）筹资成本低
缺点：
（1）限制条款较多；
（2）筹资金额有限
3.普通股筹资
优点：
（1）没有固定利息负担；
（2）没有固定到期日；
（3）财务风险小；
（4）能增加公司信誉；
（5）筹资限制较少（与优先股和债券筹资相比）；
（6）容易吸收资金（预期收益较高且保值）
缺点：
（1）资本成本较高；
（2）引入新股东，可能会分散公司的控制权；
（3）信息披露成本大，增加了公司保护商业秘密的难度；
（4）股票上市会增加公司被收购的风险
二、混合筹资工具的优缺点
1.附认股权证债券筹资
优点：
可以起到一次发行、二次筹资的作用，可以有效降低筹资成本
缺点：
（1）灵活性较差
（2）发行者主要目的是发行债券而不是股票。认股权证的执行价格一般比发行时的股价高20%~30%，如果公司未来发展良好，股价会远超执行价格，原股东会蒙受损失。
（3）承销费用一般高于债务筹资
2.可转换债券筹资
优点：
（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金，降低公司前期的筹资成本；
（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，有利于稳定公司股票价格
缺点：
（1）股价上涨风险（降低公司股权筹资额）；
（2）股价低迷风险（无法转股只能继续承担债务，且投资者可能选择回售）；
（3）筹资成本高于普通债券（尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高）
三、附认股权证债券筹资的相关计算
1.总认股权证的价值＝附认股权证债券的发行价格-纯债券的价值
2.每份认股权证的价值=债券附带的总认股权证的价值÷每张债券附带的认股权证数量
3.附认股权证债券的资本成本：
提示：
计算出的内含报酬率（税前）必须处在债务的市场利率和税前普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受
四、可转换债券筹资的相关计算
1.纯债券价值＝未来利息的现值＋本金的现值
2.转换价值＝股价×转换比率
提示：
转换比率＝债券面值÷转换价格
3.底线价值：纯债券价值和转换价值中较高者
4.可转换债券的资本成本：
五、可转换债券和附认股权证债券的区别
六、租赁的决策分析
第十章：股利分配、股票分割与股票回购
一、股利理论
二、股利政策的类型
三、股利的种类
1.现金股利：以现金支付的股利，是股利支付的主要方式；
2.股票股利：增发本公司股票作为股利的支付方式；
3.财产股利：以现金之外的资产支付的股利，如其他公司的债券、股票；
4.负债股利：通常指公司以应付票据支付给股东。
四、股票回购、股票分割及股票股利的比较
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