2024年注册会计师《财管》第四章重要知识点：资本成本
在追求企业价值最大化的道路上，资本成本无疑是财务决策中不可忽视的关键要素。为了助力24年注会备考，之了君带来了2024年注册会计师《财管》第四章：资本成本的相关内容，2024年注会各科目各章节知识点正在陆续更新中，下面就一起来看看吧。
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一、资本成本的概念
资本成本是指投资资本的机会成本，也被称为必要报酬率、投资项目的取舍率、项目最低可接受的报酬率。
本章主要讲述公司资本成本和投资项目资本成本，它们之间的区别和关系如下：
二、债务资本成本的估计
提示：
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
三、普通股资本成本的估计
1.资本资产定价模型
（1）计算公式：
rS＝rRF＋β×（rm－rRF）
（2）参数的选择：
2.股利增长模型
（1）计算公式
①不考虑发行费用：rs＝第1年股利/当前股价＋g
②考虑发行费用：rs＝第1年股利/[当前股价×（1－F）]＋g
（2）g的估计
①采用历史增长率；
②采用可持续增长率；
③采用证券分析师的预测
3.债券收益率风险调整模型
（1）计算公式
rS＝税后债务成本＋风险溢价
（2）风险溢价的估计方法
①经验估计：
一般认为，某企业普通股风险溢价相对自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。
②历史数据分析：
比较过去不同年份的权益报酬率和债券收益率，两者的差额（即风险溢价）通常相当稳定。
四、混合筹资资本成本的估计
优先股或永续债资本成本=年股息或年利息/[发行价×（1-发行费用率）]
五、加权平均资本成本的权重选择
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